2013年2月11日摩根大通今日发布投资报告，维持搜房网股票(NYSE:SFUN)“增持”评级，将目标股价从58美元调高至98美元。
以下为报告内容摘要：
尽管1月份的房地产市场表现低迷，但搜房给出的强劲的2014财年营收预期(同比增长23%至25%)表明，尽管市场环境存在不确定因素，但搜房的业务已经反弹。历史记录显示，房地产市场低迷时有利于搜房网从线下竞争对手赢得更多预算。我们认为，今年也不例外。此外，搜房网的移动商业化和金融服务也极具潜力。这将赋予搜房结构性增长机会，也将成为搜房今年的核心推动力。我们认为，在中国在线房地产市场，搜房在结构性增长方面处于最有利地位。
第四财季业绩超预期：2013财年第四财季，搜房每股摊薄收益预期较我们及华尔街预期高23%，主要得益于：1)强劲的营收增长；2)有效的成本控制。第四财季，搜房营收为2.711亿美元，环比增长17%，同比增长47%，较我们的预期高7%，较华尔街预期高9%。基于美国通用会计准则，运营利润率为58.4%，较我们的预期高6.1个百分点，较华尔街预期高5.6个百分点。
2014年市场环境乐观：我们认为，搜房1月份的低迷表现主要是受到了季节性低迷因素的影响。从2月中旬起，预计市场将开始反弹。我们预计，今年中国房地产市场将趋于稳定，交易量同比将增长5%(去年同比增长7.5%)。因此，这将为搜房提供一个良好的运营环境。
维持增持评级，将目标股价从58美元调高至98美元，主要因为：1)第四财季每股摊薄收益较我们及华尔街预期高23%；2)2014财年第一财季营收预期超出业内预期(将2014财年营收预期调高9%)；3)来自新业务的营收贡献。
估值：我们继续维持搜房网股票“增持”评级，将目标股价从58美元调高至98美元。
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