许多投资新手都会认为管理资金像打高尔夫球一样——泰格•伍兹（Tiger Woods）百分之百不会输给业余选手。
但投资并非如此。如果走运的话，新手的业绩也有可能击败专业交易员。这是投资最让人兴奋、但也是最令人沮丧的事情。
对专业高尔夫球手来说，所有得到的奖杯和胜利都不会随着球技的下降而消失。但专业投资者业绩表现平平或很糟糕的时候，足以输掉其全胜时期的盈利，曾经再辉煌的战绩都有可能一夜落空。投资大师彼得•林奇（Peter Lynch）在1990年最鼎盛的时候选择退休时肯定已经认识到了这一点，在现实和概率将其撕得体无完肤之前他“奇迹般”地保全了自我。
随机性和时间总是以一种方式或另一种方式让我们从天际跌入谷底。韬睿惠悦咨询公司（Towers Watson）在最近的一篇报告中用三张图表系统解释了股票投资中的这一现象：
过去的业绩表现对于评估投资者的水平来说是只一个看似真实的基准，因为人类总是习惯于从观察到的事物中进行推理。研究表明，投资回报率具有很高的随机性，为了统计上的准确性，至少需要完整记录15年的业绩表现。很少有投资者能够达到这一标准。有相当一部分人压根没有15年的投资经验，甚至不了解直接影响一个公司未来业绩表现的员工流动率或影响投资组合构建的管理资产增加。因此，我们坚信，过去的业绩表现并不能成为考察投资者技能的基本指标。换言之，超额收益在任何时间、任何投资组合中都有可能出现，随机性极强。
从长期来看，任何一个“笨蛋”与投资专家之间并没有不可逾越的鸿沟。在投资上，“笨蛋”的业绩也有可能连续几年打败专业交易员，当然前提是其信息劣势没有充分显现。甚至连投资大师也不例外，韬睿惠悦咨询公司在报告中指出，巴菲特曾两度出现连续三年跑输大盘的情况。当然，他连续45年跑赢大盘的辉煌业绩流传地更为广泛。
不得不承认，我们都是自己成功的牺牲品。那些拥有专业技能和稳定投资业绩的资金管理者最终一定会被大众所知，而接下来大家就会把手中的钱乖乖地交给他。正如在收音机里听到你最不喜欢的摇滚乐团唱歌一样，通常在这之后听到的消息都会让你感到厌恶和不适——你的Alpha早已如沙尘般随风飘散。没有什么能像大众的注意力一样毁了优秀的投资者或出色的摇滚乐团。
在看过上面的三张图表和分析后，你或许会问：如果说资本市场中任何人随时都有输赢的话，我们为什么还要参与其中呢？
这是个很好的问题。我会告诉你，成功的投资是一生的追求，正是追求本身给予了你极为丰厚的回报。结局并不重要——我们大多数人都成不了彼得•林奇或巴菲特。相反，在追求投资成功过程中经历和学习到的东西才是最宝贵的。正如希腊诗人凯瓦菲（C.P. Cavafy）对我们的忠告：
伊萨卡会给你一段神奇的旅程；
没有她你只会裹足不前；
现在她再也没什么可以为你奉献。
对大多数投资者来说，都不可能永远跑赢大盘。但毕生的自我提高和技能获得对于任何愿意去追求的人都是可以实现的。
via：老虎财经
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