要点
- 预计 VA (vertical alignment) 补偿膜的短缺将持续。
- Zeon 宣布计划投资建设第二条 2500 毫米宽幅的 ZeonorFilm 生产线。
- 最初，人们担心偏光片市场在 2025 年将出现 14% 以上的供需比。然而，VA 补偿膜（一种偏光片的子膜）的短缺，预计偏光片的供需比将维持在 10% 左右。
VA 补偿膜的短缺仍在继续
VA 补偿膜大体上可以分为三乙酰纤维素（TAC）膜系列，如 B-TAC 和 N-TAC，以及 Zeonor 的环烯烃聚合物（COP）膜系列。
随着电视面板尺寸的增加和 open cell 业务的扩大，对 non-TAC 膜的需求正在增加，这种膜被认为比 TAC 膜具有更高的耐久性。10.5 代线工厂的扩张会继续推动这一趋势。
因此，non-TAC 系，而不是 TAC 系，预计将推动未来补偿膜市场的发展。ZeonorFilm，Zeon 的一个品牌，它以 COP 膜为基础，是唯一可用的 non-TAC 补偿膜。供应中断并不是什么新鲜事，因为补偿膜市场一直由唯一的供应商 Zeon 提供服务。同时，TAC 膜制造商不打算进一步投资，因为 non-TAC 膜将推动补偿膜市场的发展。事实上，近几年来也没有对 TAC 膜进行新的投资。因此，VA 补偿膜的供应增长有限。严格来说，市场增长只能依靠 COP 膜的扩张。从图 1 可以看出，VA 补偿膜的供需比不可避免地低于偏光片。
2021 年 10 月 28 日，Zeon 宣布计划投资其第二条 2500 毫米宽幅的 ZeonorFilm 生产线。其产能跟第一条 2500 毫米的生产线相当，共计 5000 万平米，预计将于 2023 年 10 月开始量产。一旦 Zeon 的第二条 2500 毫米生产线开始运行，用于 VA 补偿膜的 ZeonorFilm 的总产能预计将超过 2 亿平方米。随着新产能的增加，2024 年后 VA 补偿膜的供需比将上升到 2025 年 – 6% 的水平（如图 1 所示）。如果没有新的产能，预计供需比为 – 19%。
图 1：供应 / 需求预测（偏光片和 VA 补偿膜）
Source: Omdia
柯尼卡美能达（Konica Minolta）有新的 VA 补偿膜，它和 ZeonorFilm 一样以 COP 膜为基础。虽然柯尼卡美能达的新 VA 补偿膜没有被列入 VA 补偿膜产能预测，但预计这款新膜会在一定程度上缓解 VA 补偿膜的短缺问题。然而，业界对 SANUQI 的 VA 补偿膜的需求是缓慢的。此外，柯尼卡美能达在 TAC 膜领域已经拥有稳固的地位，将不可避免地与 SANUQI 产生竞争。因此，市场对柯尼卡美能达是否会有力地支持 SANUQI 存在疑问。然而，如图 1 所示，VA 补偿膜的供应预计将出现持续短缺，目前的背景对于像 SANUQI 这样的新来者扩大客户群是有利的。
VA 补偿膜的短缺对偏光片供应的影响
图 2 显示了 VA 补偿膜的短缺对偏光片供需的影响，最初预测 2025 年偏光片的供需比为 14%。然而，VA 补偿膜的短缺预计会扰乱偏光片的供应，使偏光片的供需比降至 5% 以下。将 Zeon 的第二个 2500 毫米产能加入预测中后，现在预测偏光片的供需比将维持在 10% 左右。对于那些担心偏光片供过于求的人来说，子膜的短缺 ─ 包括 VA 补偿膜 ─ 可能会抵消供过于求的情况。但是，如果子膜出现短缺，那么对头部偏光片制造商的依赖将大大增加 ─ 这些制造商已经确保了子膜的供应链，从而引发对偏光片的进一步投资。
图 2：VA 膜供应短缺对偏光片供应的影响
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