华尔街对资金流向的痴迷有了一些新的学术证据来撑腰。
根据一篇最近发布的论文，对冲基金相比其他投资者群体对股票价格有着更大的影响力，而被动投资者则是影响力最小的群体。
芝加哥大学的Ralph Koijen、纽约大学的Robert Richmond以及普林斯顿大学的Motohiro Yogo研究了过去十年美国、英国、欧元区和日本市场的数据。
他们的结论是：若所管理资金规模相同，对冲基金对股票估值的影响比养老基金这样的长期投资者要高出三倍以上。
“哪些投资者对股票估值和预期收益很重要？”
上述作者写道：“考虑到对冲基金相对较小的规模，其影响力十分显著。”小型投资顾问则具有第二大的股价影响力，并且从很多其它特征而言具有更大影响。
这些发现及时提醒了人们主动管理型基金在主要市场所起的关键作用。被动投资基金多年来一直在吸引资金流入，并且在日常交易中所占的比重越来越大，但有人担忧被动投资最终可能会破坏价格发现。
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