聚美优品Q1解读:重点扩张母婴类 将牺牲利润换取市场份额

由于聚美优品在2014年下半年开始业务发生变化,因此同比数据显得不那么具有可比性,增长数据应该从业务转型起开始追踪和对比:

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Q1营收2.5亿美元,增速61.8%,环比增长51%;
net GMV 3.26亿美元,增速14.3%,环比增39%;
毛利率31.4%;
nongaap净利润1720万美元,增速44.5%;净利率6.9%;
预计第二季度净营收2.7-2.778亿美元,增速75-80%;

1)运营数据 

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今年Q1环比去年Q4收入增长51%,一方面是聚美跨境电商新新业务拉动,另一方面是Q4完成了美妆类完全转自营;
今年Q1自营部分占Net GMV 73.8%,平台部分占Net GMV 26.2%;
Q1活跃用户560万,上年同期490万,上一季度为483万,同比增14.3%%,环比增15.8%;
订单量1350万,增速18.4%;
跨境电商业务开战后,用户购买频次上升,Q1平均每活跃用户购买2.4次,上年同期为2.3次,上个季度为2次;
Q1平均客单价24.1美元,上年同期为23.7美元,上一季度为24.4美元;
2)开支情况 

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毛利率31.4%;
nongaap物流费用2861万美元,占比8.8%,上年同期占比7.1%,上个季度占比6.2%;
nongaap市场费用2344万美元,占比7.2%;上年同期占比8.5%,上个季度占比8.5%;
nongaap技术费用639万美元,占比2%;上年同期占比1.5%,上个季度占比2.9%;
nongaap管理费用471万美元,占比1.4%;上年同期占比1.2%,上个季度占比1.7%;

截止3.31,现金及等价物1.567亿美元,短投4.237亿美元。

3)战略变化:核心在扩大市场份额 为短期亏损做好准备 
聚美称,目前在美妆和母婴类跨境电商已做到第一,母婴类日订单量是第二名的10倍左右,接下来将以抢占市场份额为先,积极投入,并为母婴类及其他新品类(比如奢侈品、保健品等)的跨境电商业务做好短期亏损的准备。

竞争方面,对于天猫全球购,他们仍然是小的B2C电商在做,在和保税区谈判、打通IT仓储物流系统的能力方面,他们不具备大的B2C网站的这方面能力;对于其他大的B2C网站,比如京东唯品会海外购,聚美不具体评价,但表示目前聚美跨境电商的发单量是第二名的30倍。

保税仓方面,管理层称聚美一直在努力增加保税仓租赁面积,今年2月刚刚增加了仓库面积,已经覆盖了全国大部分保税仓,目前仍然有过剩的仓库空间,称不存在仓库面积不够的问题,认为这是竞争对手需要担心的。

4)母婴类跨境电商 
在对母婴类市场规模的判断上,管理层表示,母婴类在中国10倍于美妆类,美妆370亿美元,母婴3700亿美元,在跨境电商领域,母婴类和美妆类市场规模差不多相当,意味着聚美的母婴类将有可能成长为和美妆一样大的品类,并且能帮助聚美获得更广阔的用户规模,因此公司愿意去投入去抢占市场份额;此外,母婴类的毛利水平比较低,大约在1-9%,因此,公司在获取该品类市场份额的过程中,将承受短暂亏损。

关于母婴类跨境电商的竞争层面,管理层表示,虽然目前大家销售的品牌和品类有很多相同的,但如果具体到销售规模、发货量等指标,目前没有人超过聚美,因此在当前竞争阶段,相对独家代理权,更重要的是看谁的保税仓大、日处理订单能力强、以及库存的充足,谁最先满足了这些条件,谁就是赢家,这也是为什么聚美目前将扩大市场份额放在第一位。

5)跨境电商税率下调将有利于聚美美妆销售 
在跨境电商税收方面,美妆类的税率(parcel tax)降低50%,意味着将有利于聚美销售价格偏高的美妆类商品;
“经国务院关税税则委员会研究提出并报国务院批准,自2015年6月1日起,我国将降低部分服装、鞋靴、护肤品、纸尿裤等日用消费品的进口关税税率,平均降幅超过50%。 在本次调整中,西装、毛皮服装等的进口关税将由14-23%降低到7-10%,短统靴、运动鞋等的进口关税由22-24%降低到12%,纸尿裤的进口关税由7.5%降低到2%,护肤品的进口关税由5%降低到2%。”

via:i美股

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