天灏资本重申奇虎买入评级 目标股价139美元

        2014年6月17日晚间消息,投资公司天灏资本(T.H.Capital)今日发布投资报告,重申奇虎股票“买入”评级,同时维持139美元的目标股价不变。

  以下为报告内容摘要:

  奇虎管理层两周前在天灏资本投资者大会上曾表示,今年下半年搜索商业化和移动业务将会显著提升。我们认为,这两项业务也是奇虎发布强劲的2014财年第一季度业绩和第二季度业绩预期的主要推动力。此外,。我们认为奇虎近期的投资,如收购互联网广告技术公司MediaV,以及开发企业安全产品,都将提升奇虎的长期前景。为此,我们重申奇虎股票“买入”评级,同时维持139美元的目标股价不变。

  调高搜索营收预期:在发布强劲的2014财年第一季度业绩后,奇虎流量市场份额继续增长。在4月1日至6月8日期间,奇虎流量市场份额从24.8%增至25.6%。此外,奇虎继续完善搜索算法也将强化其搜索商业化能力。为此,我们将奇虎2014年搜索营收预期从2.4亿美元调高至2.65亿美元,将2015年搜索营收预期从4.08亿美元调高至4.37亿美元。

  调高移动游戏营收:我们认为,奇虎强大的移动游戏发行能力将继续推动公司营收增长。为此,我们将奇虎2014年移动游戏营收预期从1.32亿美元调高至2.13亿美元,将2015年移动游戏营收预期从2.14亿美元调高至3.75亿美元。

  网页游戏的新营收模式:基于庞大的PC用户群,奇虎已经成为最强大的网页游戏发行平台之一。作为利用该平台的一种方式,一些游戏开发商已授权奇虎独家运营游戏,这将使营收模式从净营收变成毛营收。为此,我们将奇虎2014年网页游戏营收预期从1.78亿美元调高至2.73亿美元,将2015年网页游戏营收预期从1.84亿美元调高至2.84亿美元。

  调整业绩预期:我们将奇虎2014财年第二季度营收预期从2.6亿美元调高至3.046亿美元,将每股摊薄收益预期从0.56美元调低至0.48美元。整个2014财年,我们将营收预期从10.963亿美元调高至13.236亿美元,将每股摊薄收益预期从2.26美元调高至2.43美元。2015财年,我们将营收预期从14.521亿美元调高至18.86亿美元,将每股摊薄收益预期从3.42美元调高至3.47美元。

  第二财季业绩预期:奇虎预计,第二财季营收将达到3亿美元至3.05亿美元,同比增长98%至101%,环比增长13%至15%,而华尔街的预期是2.702亿美元。

  估值:我们重申奇虎股票“买入”评级,同时维持139美元的目标股价不变。

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