蔚来在2020/8/11盘前发布了2020Q2业绩快报，关键点如下：
1）2020Q2共交付了10331台车，同比增长191%，营收37.2亿元，同比增加147%，两项数据均创下季度新高。
2）2020Q2公司单季度毛利率8.4%，其中汽车业务毛利率9.7%，公司单季度毛利率首次回正。预计下半年汽车毛利率和综合毛利率均超过10%.
3）经营性现金流单季度首次回正。
4）EC6已于7/24日正式发布，补贴前售价36.8万元，目前订单表现超于预期，预计9月下旬开始交付
5）合肥工厂产能从15JPH->20JPH，预计在8月底到到9月初，全供应链单班月产能可达到4500-5000台，预计第三季度将交付11000至11500辆汽车。
6）BaaS（Battery as a service）模式已经获得政府的所有批准，包括车辆保险、贷款、上牌等流程，预计将在Q3正式发布服务方案。
经营概况
2020Q2共交付了10331台车，同比增长191%，环比增长169%，其中8068辆为ES6，2263辆为ES8。营收37.2亿元，同比增加147%，两项数据均创下季度新高。
2020Q2公司单季度毛利率8.4%，其中汽车业务毛利率9.7%，这是公司自量产以来毛利率首次回正。主要是由于交付量上升带动公司产能利用率提升，规模效应带动材料采购价格下降，单位制造成本降低。
2020Q2公司研发和销售及行政费用合计14.73亿元，去年同期为27.22亿元，大幅缩窄45.9%。其中研发费用为5.45亿人民币，同比下降58.1%，环比上涨4.4%；销售及行政费用为9.37亿元人民币，同比下降34.1%，环比上涨10.4%。
2020Q2公司营业亏损11.6亿元，去年同期为19.3亿元，亏损大幅缩减40%，营业亏损率达到-31%。
2020Q2公司净亏损12.1亿元，去年同期为33.1亿元，亏损大幅缩减64%，净利率-32%，两项数据均有明显改善。
2020Q2流动资产大幅增加87亿元，主要是由于战略投资者投资的50亿元到账以及6月在美完成发行价值34.5亿元的美股存托凭证。
2020Q2流动比率1.16，现金比例0.80，偿债比率大幅改善，账上现金及现金等价物105亿元，环比增加85亿元。李斌称目前现金余额足以提供未来12个月持续经营所需的营运资金和流动资金。
公司近期工作
1）研发：我们加快了新产品的开发进度，在自动驾驶领域持续加大研发投入。
2）产品：EC6已于7/24日正式发布，补贴前售价36.8万元，目前订单表现超于预期，预计9月下旬开始交付
3）产能：合肥工厂从15JPH->20JPH，预计在8月底到到9月初，全供应链单班月产能可达到4500-5000台
4）销售服务网络：目前有22个蔚来中心（NIO HOUSE）和119家蔚来空间（NIO SPACE），蔚来换电站142座覆盖63座城市，未来我们将持续扩建蔚来中心和换电站
5）车电分离：已经完成BaaS（Battery as a service 电池流通体系）模式情况下车的保险、流程等商业模式创新，预计将在Q3正式发布服务方案
关于EC6
蔚来EC6于2020年7月24日首次在成都车展亮相，它是5座的高端智能电动SUV，售价36.8万元起（补贴后售价35万起），预计于2020年9月交付。EC6的电驱动系统采用前160kw永磁电机和后240kw感应电机，最大功率544ps，峰值扭矩725n·m，百公里加速4.5秒。配备了可选的100KWh电池组，最大NEDC 615公里。EC6主要对标车型为Model Y。
Q3销售情况
蔚来7月交付3533辆电动车，截至7月31日，蔚来累计已交付49615辆，其中17702辆是2020年交付的。第三季度的交付量预计在11000到11500辆。
Q&A汇总
Q：es8和es6的毛利率情况？
A：es8比es6高。
Q：公司研发投入情况？
A：我们保证每年研发投入在30亿元以内，包括人员工资和edd方面的投入。目前我们和车型相关的研发费用更高，我们目前有200人的edd的team，占据了常规的研发费用，我们会围绕下一代自动驾驶技术进行研发，大约5-6亿元/季度的投入，每个季度的投入将根据车型开发进度进行调整。
Q：NOP和召唤功能今年会否推出？
A：NOP功能在今年内会交付给用户；召唤功能因为硬件限制，我们在加紧测试，召唤功能主要是进出狭窄车位的功能，不是像tsla那种。
Q：NIO PILOT 3.9万元软件包渗透率？
Ａ：最早1万台都有，这对我们渗透率有比较大提升，目前正常销售情况下，有大约25%的渗透率。目前我们推出了1万多元的小套装，配套一些小的功能，这个渗透率比较不错。
Q：下一代自动驾驶技术情况？
A：具体技术路线还太早，我们设定了非常高的标准，在量产车型中，我们的技术是非常领先的，ES8是全球首款装载Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片的量产车型，这个非常有竞争力。我们不会用L3和L4的角度去定义自动驾驶技术，我们更看重解放用户在车上的时间以及减小事故的概率，这是我们评估AD技术的核心指标。
Q：全球化业务的开展情况？
A：我们是一个全球化公司，去年最艰难的时候，我们的德国、英国和硅谷办公室都在正常运营，今年疫情也没有影响到我们全球业务的开展。我们目前已经着手市场进入、团队建立等全球业务的准备工作。
我们最近看到很多海外汽车媒体在测试了我们的车以后，给予我们车非常高的评价，希望给我们点耐心，我们会交付出更好的产品。
Q：目前Q2毛利率已经9.7%了，年底10%会不会太保守？
A：Q3和Q4我们会维持毛利率，我们预测我们仍然有一些进步的空间，例如通过节省BOM等方式，10%是可以实现的，但是更进一步的话我们不希望在目前实现。我们可以看到毛利率有提升空间，从各方面来说都有改善机会，但目前我们希望用谨慎的角度来看待这件事。
Q：经营性现金流转正的原因？
A：1）operating lose在较低水平 ；2）延长供应商账期
Q：我们Q3产能4.5k-5k/月和Q3的 11k 产量指引，是否矛盾？
A：提能是在9月初，7月和8月还是在4000以下，我们提能主要是为Q4交付做准备。我们目前需求很强劲，es8订单有很多积压，ec6在9月下旬交付，也需要一些时间来爬坡，总体上8月底9月初把全产业链产能准备好是为了ec6的爬坡和Q4订单的交付。
Q：BaaS模式情况？
A：BaaS是创新的商业模式，我们已经获得了政府的所有批准，我们第一辆不带电池的出售的车包括贷款、保险、上牌的流程已经完成。买车租电池，用户可以租用电池方案。
租电池和直接买整车的区别是，BaaS模式下用户也可以以分期的方式去买车，例如35.8万的es6（10电池+25.8车），如果租电池，在原先的情况下25.8万就不能贷款，但是BAS模式推出后，25.8万也可以贷款，这大大降低了用户的用车门槛，对我们的车型推广有非常大的好处。
具体的价格方案在Q3发布，其中很重要的环节是筹建电池资产公司，我们是其中一个股东，但不是最大的股东，预计8月份会完成设立，电池资产公司会去把电池租给用户，这对整个行业来说是个巨大的改变。
Q：是否有建造第二个工厂的计划？
A：我们保持每年发布一款新车的传统，去年et preview在上海车展展出，我们下一款车肯定是轿车，什么样的车希望大家期待下。我们对未来几年的开发进行了详细的规划，在某个时间是需要第二个工厂，我们目前和JAC合作很成功，也对未来有信心。
目前JAC工厂产能还有提升空间，但是第二工厂从产品规划角度已经在规划中，但并不一定是自建，我们在为2022年投产的产品准备产能。我们现有的和JAC的工厂，在不需要增加很多投资的情况下，是可以做到年产15万辆的。
Q：关于卖积分提升毛利率一事？
A：今年推行双积分政策，积分今年涨价涨得不错。我们去年一共有10万个双积分，按照今年的价格折合1.2亿元的收入，目前我们计划在Q3和Q4把积分出售给一些目前和我们在谈的OEM厂商，这部分会和特斯拉计算方式不同，这部分积分收入会改善我们的综合毛利率而不整车毛利率。
预计今年还会产生20万积分，计划明年销售，预计单价还会上涨。积分在中国市场是有意义的，政府也希望用积分去鼓励车企生产电动车来替代补贴。
via 富途牛牛
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