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蔚来:2Q20电话会纪要 预计Q3交付1.1万辆 租电池模式降低门槛

蔚来在2020/8/11盘前发布了2020Q2业绩快报,关键点如下:

1)2020Q2共交付了10331台车,同比增长191%,营收37.2亿元,同比增加147%,两项数据均创下季度新高。

2)2020Q2公司单季度毛利率8.4%,其中汽车业务毛利率9.7%,公司单季度毛利率首次回正。预计下半年汽车毛利率和综合毛利率均超过10%.

3)经营性现金流单季度首次回正。

4)EC6已于7/24日正式发布,补贴前售价36.8万元,目前订单表现超于预期,预计9月下旬开始交付

5)合肥工厂产能从15JPH->20JPH,预计在8月底到到9月初,全供应链单班月产能可达到4500-5000台,预计第三季度将交付11000至11500辆汽车。

6)BaaS(Battery as a service)模式已经获得政府的所有批准,包括车辆保险、贷款、上牌等流程,预计将在Q3正式发布服务方案。

经营概况

2020Q2共交付了10331台车,同比增长191%,环比增长169%,其中8068辆为ES6,2263辆为ES8。营收37.2亿元,同比增加147%,两项数据均创下季度新高。

2020Q2公司单季度毛利率8.4%,其中汽车业务毛利率9.7%,这是公司自量产以来毛利率首次回正。主要是由于交付量上升带动公司产能利用率提升,规模效应带动材料采购价格下降,单位制造成本降低。

2020Q2公司研发和销售及行政费用合计14.73亿元,去年同期为27.22亿元,大幅缩窄45.9%。其中研发费用为5.45亿人民币,同比下降58.1%,环比上涨4.4%;销售及行政费用为9.37亿元人民币,同比下降34.1%,环比上涨10.4%。

2020Q2公司营业亏损11.6亿元,去年同期为19.3亿元,亏损大幅缩减40%,营业亏损率达到-31%。

2020Q2公司净亏损12.1亿元,去年同期为33.1亿元,亏损大幅缩减64%,净利率-32%,两项数据均有明显改善。

2020Q2流动资产大幅增加87亿元,主要是由于战略投资者投资的50亿元到账以及6月在美完成发行价值34.5亿元的美股存托凭证。

2020Q2流动比率1.16,现金比例0.80,偿债比率大幅改善,账上现金及现金等价物105亿元,环比增加85亿元。李斌称目前现金余额足以提供未来12个月持续经营所需的营运资金和流动资金。

公司近期工作

1)研发:我们加快了新产品的开发进度,在自动驾驶领域持续加大研发投入。

2)产品:EC6已于7/24日正式发布,补贴前售价36.8万元,目前订单表现超于预期,预计9月下旬开始交付

3)产能:合肥工厂从15JPH->20JPH,预计在8月底到到9月初,全供应链单班月产能可达到4500-5000台

4)销售服务网络:目前有22个蔚来中心(NIO HOUSE)和119家蔚来空间(NIO SPACE),蔚来换电站142座覆盖63座城市,未来我们将持续扩建蔚来中心和换电站

5)车电分离:已经完成BaaS(Battery as a service 电池流通体系)模式情况下车的保险、流程等商业模式创新,预计将在Q3正式发布服务方案

关于EC6

蔚来EC6于2020年7月24日首次在成都车展亮相,它是5座的高端智能电动SUV,售价36.8万元起(补贴后售价35万起),预计于2020年9月交付。EC6的电驱动系统采用前160kw永磁电机和后240kw感应电机,最大功率544ps,峰值扭矩725n·m,百公里加速4.5秒。配备了可选的100KWh电池组,最大NEDC 615公里。EC6主要对标车型为Model Y。

Q3销售情况

蔚来7月交付3533辆电动车,截至7月31日,蔚来累计已交付49615辆,其中17702辆是2020年交付的。第三季度的交付量预计在11000到11500辆。

Q&A汇总

Q:es8和es6的毛利率情况?

A:es8比es6高。

Q:公司研发投入情况?

A:我们保证每年研发投入在30亿元以内,包括人员工资和edd方面的投入。目前我们和车型相关的研发费用更高,我们目前有200人的edd的team,占据了常规的研发费用,我们会围绕下一代自动驾驶技术进行研发,大约5-6亿元/季度的投入,每个季度的投入将根据车型开发进度进行调整。

Q:NOP和召唤功能今年会否推出?

A:NOP功能在今年内会交付给用户;召唤功能因为硬件限制,我们在加紧测试,召唤功能主要是进出狭窄车位的功能,不是像tsla那种。

Q:NIO PILOT 3.9万元软件包渗透率?

A:最早1万台都有,这对我们渗透率有比较大提升,目前正常销售情况下,有大约25%的渗透率。目前我们推出了1万多元的小套装,配套一些小的功能,这个渗透率比较不错。

Q:下一代自动驾驶技术情况?

A:具体技术路线还太早,我们设定了非常高的标准,在量产车型中,我们的技术是非常领先的,ES8是全球首款装载Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片的量产车型,这个非常有竞争力。我们不会用L3和L4的角度去定义自动驾驶技术,我们更看重解放用户在车上的时间以及减小事故的概率,这是我们评估AD技术的核心指标。

Q:全球化业务的开展情况?

A:我们是一个全球化公司,去年最艰难的时候,我们的德国、英国和硅谷办公室都在正常运营,今年疫情也没有影响到我们全球业务的开展。我们目前已经着手市场进入、团队建立等全球业务的准备工作。

我们最近看到很多海外汽车媒体在测试了我们的车以后,给予我们车非常高的评价,希望给我们点耐心,我们会交付出更好的产品。

Q:目前Q2毛利率已经9.7%了,年底10%会不会太保守?

A:Q3和Q4我们会维持毛利率,我们预测我们仍然有一些进步的空间,例如通过节省BOM等方式,10%是可以实现的,但是更进一步的话我们不希望在目前实现。我们可以看到毛利率有提升空间,从各方面来说都有改善机会,但目前我们希望用谨慎的角度来看待这件事。

Q:经营性现金流转正的原因?

A:1)operating lose在较低水平 ;2)延长供应商账期

Q:我们Q3产能4.5k-5k/月和Q3的 11k 产量指引,是否矛盾?

A:提能是在9月初,7月和8月还是在4000以下,我们提能主要是为Q4交付做准备。我们目前需求很强劲,es8订单有很多积压,ec6在9月下旬交付,也需要一些时间来爬坡,总体上8月底9月初把全产业链产能准备好是为了ec6的爬坡和Q4订单的交付。

Q:BaaS模式情况?

A:BaaS是创新的商业模式,我们已经获得了政府的所有批准,我们第一辆不带电池的出售的车包括贷款、保险、上牌的流程已经完成。买车租电池,用户可以租用电池方案。

租电池和直接买整车的区别是,BaaS模式下用户也可以以分期的方式去买车,例如35.8万的es6(10电池+25.8车),如果租电池,在原先的情况下25.8万就不能贷款,但是BAS模式推出后,25.8万也可以贷款,这大大降低了用户的用车门槛,对我们的车型推广有非常大的好处。

具体的价格方案在Q3发布,其中很重要的环节是筹建电池资产公司,我们是其中一个股东,但不是最大的股东,预计8月份会完成设立,电池资产公司会去把电池租给用户,这对整个行业来说是个巨大的改变。

Q:是否有建造第二个工厂的计划?

A:我们保持每年发布一款新车的传统,去年et preview在上海车展展出,我们下一款车肯定是轿车,什么样的车希望大家期待下。我们对未来几年的开发进行了详细的规划,在某个时间是需要第二个工厂,我们目前和JAC合作很成功,也对未来有信心。

目前JAC工厂产能还有提升空间,但是第二工厂从产品规划角度已经在规划中,但并不一定是自建,我们在为2022年投产的产品准备产能。我们现有的和JAC的工厂,在不需要增加很多投资的情况下,是可以做到年产15万辆的。

Q:关于卖积分提升毛利率一事?

A:今年推行双积分政策,积分今年涨价涨得不错。我们去年一共有10万个双积分,按照今年的价格折合1.2亿元的收入,目前我们计划在Q3和Q4把积分出售给一些目前和我们在谈的OEM厂商,这部分会和特斯拉计算方式不同,这部分积分收入会改善我们的综合毛利率而不整车毛利率。

预计今年还会产生20万积分,计划明年销售,预计单价还会上涨。积分在中国市场是有意义的,政府也希望用积分去鼓励车企生产电动车来替代补贴。

via 富途牛牛

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