报告显示，东亚与太平洋地区经济增长仍高于全球平均，但正进入阶段性放缓通道。2025年区域增速为5.0%，预计2026年降至4.2%，2027年小幅回升至4.4%。其中，中国经济从5.0%降至4.2%，区域其他经济体由4.9%降至4.1%，再反弹至5.0%。这一变化反映出外部冲击与内部结构性问题叠加的结果。
从需求结构看，消费仍是主要支撑，但动能明显不足。区域消费者信心仅恢复至疫情前约80%的水平，中国2025年消费增速为4.6%，虽较2024年提升，但政策刺激效应在下半年明显减弱。同时，私人投资占GDP比重仍低于疫情前水平，企业信心受政策不确定性抑制，呈现“观望型投资”特征，资本形成对增长的贡献趋弱。
出口成为短期亮点，尤其是科技制造领域。2025年电子产品出口显著增长，泰国增长约32%，越南28%，菲律宾17%，明显高于非电子产品8%至13%的增速区间。马来西亚电子出口增长18%，对冲了其他品类下滑。AI相关硬件与数据中心设备需求上升，推动区域制造链条再分配，成为阶段性增长引擎。
外部冲击成为决定短期波动的核心变量。中东冲突推动能源价格大幅上涨，天然气价格飙升90%，油价上涨30%。对于石油进口占GDP5%至13%的经济体，如泰国及太平洋岛国，冲击尤为显著。测算显示，油价每上涨30%，将使菲律宾和泰国通胀在6个月内分别上升0.62和0.67个百分点，同时压制经济活动。全球增长若下降1个百分点，将拖累东亚发展中经济体约0.6个百分点增长。
贸易与政策不确定性同样抑制投资。美国关税虽有所调整，但区域相对中国的关税优势收窄，同时政策不确定性推高企业风险溢价，导致就业结构向短期和非正规部门倾斜。与此同时，AI投资成为全球资本新焦点，马来西亚与越南AI相关出口已占GDP约三分之一，数据中心建设快速扩张，但技术扩散仍有限，仅13%至17%的跨国企业在中国和泰国应用AI，远低于美国的37%。
中长期来看，区域增长面临结构性瓶颈。过去二十年增长主要依赖资本积累而非生产率提升，制造业占GDP比重下降，劳动力从农业转向低生产率服务业，技术前沿企业与全球差距扩大。人力资本与基础设施不均衡亦制约效率提升，例如部分国家基础教育与高等教育脱节，数字基础设施覆盖不足。
产业政策正在重新成为政策核心工具，但效果高度依赖制度基础。经验显示，出口促进与税收激励在G20国家可提升生产率，而在制度较弱经济体效果有限。直接补贴往往集中于少数企业，甚至与生产率下降相关。韩国1970年代产业政策实现产出翻倍且效率提升，而中国造船业虽提升全球份额，但成本高于收益，凸显效率约束的重要性。
综合来看，东亚经济正处于“增长模式切换期”。短期内，AI与数字基础设施投资将对冲部分下行压力；中期看，生产率提升将取决于服务业开放、制度改革与人力资本积累；长期则取决于产业政策从“干预导向”向“能力建设导向”的转型。未来竞争不再仅是资本投入规模，而是制度质量、技术扩散速度与政策精准性的综合较量。
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