通货膨胀是2022年的一个全球主题，它很可能在2023年保持其核心重要性。
一年前，当2021年即将结束，2022年即将开始时，人们对新的一年普遍持乐观态度，因为预计这将是疫情后第一个“回归正常”的年份。事实上，特别是在2022年下半年，之前为遏制疫情传播而实施的大多数限制都逐渐放松。
然而，对这一年影响最大的事件无疑是2月24日普京总统下令俄罗斯军队入侵乌克兰。从那天起，俄罗斯和乌克兰军队一直在乌克兰领土上战斗，任何达成停火的尝试都是徒劳的。乌克兰突然爆发的战争，以及在人命损失、难民、财产和基础设施破坏等方面的直接影响，是2019冠状病毒病大流行之后新的全球冲击。其最明显的全球后果是绝大多数国家通货膨胀率的上升，这主要是由石油、天然气和电力价格的急剧上涨所推动的。
截至2022年的全球经济形势和对2023年的预测，随着经济增长，通货膨胀率飙升，美国收益率曲线呈衰退前传统上假定的下行形状。
在俄罗斯乌克兰战争爆发之前，人们对通胀上升风险的担忧已经在加剧，原因是各国央行和各国政府在2020年和2021年实施了大规模财政刺激措施，以在新冠疫情大流行爆发之初维持经济，并推动经济更快复苏。俄乌战争带来的额外不确定性及其给全球能源价格带来的直接压力，导致许多国家经历了上一次出现在70年代的通货膨胀。大多数东欧国家(包括俄罗斯和乌克兰本身)在2022年的通货膨胀率接近或高于15%。土耳其的情况也很引人注目，该国的通货膨胀率在2022年达到了令人瞠目结舌的73%。
2022年通货膨胀热图(10月更新) 数据来源：Statista.com
很明显，不断上升的通货膨胀并没有阻止世界上大多数国家的增长。国际货币基金组织报告称，战争的爆发导致乌克兰和俄罗斯的经济在2022年严重萎缩，后者萎缩8.5%，前者萎缩35%。世界其他地区确实增长了，但低于预期。
由于全球能源价格上涨，欧元区的GDP增长被下调至2.8%，下调幅度最大的是德国(2.1%)和意大利(2.3%)，因为这两个国家对从俄罗斯进口能源的依赖程度更高。由于俄罗斯和美国之间的经济联系有限，2022年美国国内生产总值(GDP)增长的下调幅度为0.3个百分点。
2022年GDP增长热图(10月更新) 数据来源：Statista.com
尽管世界上大多数国家2022年的GDP将高于2021年，但对2023年全球经济衰退的担忧正变得越来越具体。
在最近几次危机中，收益率曲线已被证明是经济衰退的可靠预测指标。当投资者认为长期政府债券的风险低于短期政府债券时，这意味着大多数金融参与者预计短期内经济状况会恶化，最终在长期内经济会反弹。这种被称为收益率曲线反转的现象现在在美国国债上很明显:投资者愿意接受5年期债券的利率低于6个月年期债券的利率。
2022年12月美国国债收益率曲线 数据来源：Statista.com
媒体对全球宏观经济形势的报道，下图显示2022年与全球经济相关选定主题的媒体报道指数(按日历周聚合)。媒体对“衰退”一词的报道在过去一年中保持了缓慢但稳定的增长趋势，但仍然远远落后于对“通货膨胀”的报道。“通货膨胀”在6月和7月达到顶峰，因为美国、英国和德国等大型经济体的通货膨胀率都创下了历史新高。
2022年与全球经济相关选定主题的媒体报道指数(按日历周聚合) 数据来源：Statista.com
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