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CIC:从悦刻招股书看电子烟行业增长空间

电子烟企业悦刻在美国IPO,当天股价涨了146%,在国家禁止网上销售后,电子烟为啥仍然这么火,为啥会受到投资者的追捧?下面简单从几个角度来说说。

电子烟正在快速替代全球大烟草市场

根据悦刻招股书中引用的China Insights Consultancy(CIC)数据,2019年全球共有10亿可燃烟草用户,其中85.5%为香烟用户。2019年全球可燃烟草和低毒害香烟替代产品的销售额8507亿美元,预期在2023年达到1.0172万亿美元。

在这个大市场中,香烟替代品正在快速渗透,2019年香烟替代品的销售额占比约为7.4%,其中电子烟占比55.8%。根据CIC的报告,2019年全球电子烟的销售额为352亿美元,预计2023年达到820亿美元,年复合增长率为23.5%。因为低毒害、更时尚、口味更好等因素,香烟替代品将比可燃烟草增长更快。

电子烟产品有两大类,一类是开放式电子烟,一类是封闭式电子烟,封闭式电子烟需要换烟弹,在美国和中国市场是主流,2019年销售额占比分别90.2%和74.1%。

电子烟在欧美烟民中的渗透率已经达到了两位数以上,而在中国市场仍然只有个位数,可以想象得到其增长潜力。

中国是全球最大的烟草市场,电子烟将迟早干翻可燃香烟市场

2019年中国市场中香烟占整个可燃烟草中94.1%的市场份额,中国烟民数量约2.867亿人,是全球第一大烟民市场。

2016年到2019年间,中国可燃烟草产品销售年复合增长率为5.7%,在2019年到2023年,中国可燃烟草产品市场预计年复合增长率为3%,在2023年达到2725亿美元。

中国主管部门制定了到2030年的控烟目标,因此中国烟草销量预期2019年-2023年将保持1.2%的降幅。同期中国减害和香烟替代产品销售将保持年复合增长率65.9%的速度增长。

中国电子烟市场仍处于幼儿期,2019年渗透率只有1.2%

根据CIC的报告,中国电子烟渗透率从2016年的0.4%增至2019年的1.2%,尽管2019年已经有340万电子烟用户,但中国的渗透率处于全球垫底水平。

2019年中国电子烟销售额为15亿美元,预期到2023年将达到113亿美元,年复合增长率为65.9%。中国电子烟市场主要为封闭式产品,2019年的份额为74.1%,预期在2023年这个份额将提升到97.1%。

除了仍可以过瘾让人嗨外,电子烟还是个科技产品,这不仅可以颠覆传统烟草市场,还将吸引年轻群体

抛开更低毒害和让人获得更传统烟草一样的过瘾不说,电子烟本质上是个科技产品,外形、功能、口味都多种多样,而且还没有二手烟被别人嫌弃的风险,将随着技术和创新的发展而不断演进,提升产品的吸引力。

电子烟不仅可以替代传统的老烟民,实际上它还可以提高烟民使用电子烟频率,吸引过去不吸烟的群体,在存量之中伴随着新的增量。

综上电子烟行业是一个高速增长的行业,未来多年将渗透传统的烟草行业,而且扩大用户覆盖,毕竟人们对多巴胺的追求是无止境的,无望的人类。

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