11月19日，智能学习公司网易有道公布了2020年第三季度未经审计财务报告财报显示，网易有道2020年Q3净收入达人民币8.96亿元，同比增长159.0%；学习服务和产品净收入达人民币7.63亿元，同比增长239.1%。
K12作为有道精品课的主要增长引擎，本季度增长尤为强劲。财报显示，K12正价课付费人次达49.87万，同比增长437.9%；销售额为人民币6.76亿元，同比增长368.9%，实现了上市以来K12业务最快增速。
财报发布后，网易有道股价一路飙升，最高涨幅达到20.91%，截至美股收盘，报29.91美元/股，涨18.93%。
在当晚的分析师电话会上，周枫对网易有道的财报表现和行业现状作出判断，下为周枫在分析师电话会中的部分发言内容（经整理）：
1.关于2020和2021年在线教育的竞争格局
首先，在线教育在加速发展，目前仍处于资本的投入期，而非赚钱阶段。大规模投资基于两点：第一，父母为高质量的教育付费的意愿强烈；第二，总的市场规模潜力巨大，天花板足够高。2020年的资本投入促进了在线教育的普及，从这个层面来说，每个线上的玩家势必会从中受益。我们对未来有足够的底气。
其次，相比去年，今年在线教育的集中度更高。K12作为在线教育市场关注的焦点，目前占据了市场大部分份额的玩家只有屈指可数的5-6家。
第三，一切都还处在早期。无法否认的事实是，在线教育在内容的制作上尚处早期、在用户获取上也刚刚开始，在内容交付和变现上也仍处于起步阶段。
在当前，我的核心观点是，做生意不应该被视为简单的算数问题，投入多少市场费用等于获得了多少招生，这是错的。我更愿意将这一过程视为充满生机的动态调节，聚焦在健康增长之下蕴含了大量的创新机遇。现在大家都关心的几个有挑战的指标，比如获客成本、续费率，我相信都有机会通过创新的方法来解决，比如OMO、AI互动课和学习硬件，都是已经探索出来的，换了一个不同的方法去解决了这些现在看来有挑战的指标。
2.关于有道的核心优势
有道的核心竞争优势可以归纳为几个关键词：品质、创新和技术。这是我们长期以来坚持的结果。
对高品质的要求，使得《逻辑英语》和中学的语文课程成为广受欢迎的爆款课程。对创新的追求，使得我们能做起来像词典笔这样的产品，词典笔完全开创了一个产品品类。对技术的自信，使得像作文自动批改这样的技术被不断地整合到给消费者提供的服务之中来，提升服务价值和效率。
3.关于自有流量获客
有道有22％的销售额来自于自有流量，同比增长了188％。如果按照我们的工具型app流量池月活1亿来看的话，这个占比其实还是很低的，还有巨大的增长空间。
此外，网易有道的智能学习设备也是有道精品课有力的转化来源。本季度，有道词典笔的出货量达近25万台，其中超过70％的用户来自K12，且这个数量仍在迅速增加。
有道希望这些智能设备和在线课程之间发挥更大的协同作用，同时有道也在探索利用多种方法和渠道来获取用户，未来都将成为我们的竞争优势。
4.谈及是否有盈利的时间表
我们致力于继续保持健康快速的增长，接下来几个季度我们仍然会趁热打铁，抓住增长的窗口期继续聚焦于营收增长。
目前有道仍处于建立在线课程业务的早期阶段，我们当下仍主要关注在营收\销售额数据（top line）。基于此，我们的战略是以健康稳定的增长节奏实现长期的可持续发展，而不是关注盈利的时间表的问题。
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