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大中华区私募与创投报告:54% 受访LP将在未来一年投资大中华区

根据Preqin数据显示,截至2018年底,私募与创投(PEVC)总资产规模(AUM)达到近6000亿美元,创历史新高,但同比增长率却是2014年以来最低的,加上屡创新高的总募资额和交易投资总案例也于2016至顶后双双下滑,显示行业增速可能将放缓。

尽管如此,大中华区PEVC产业前景一片光明。2019年PEVC募资复苏,截至2019年7月底,大中华区募资额达到565亿美元,超越2018 全年的538亿美元。经济体的创新程度方面,中国发展迅速并致力于成为技术与创新的全球领导者。私募创投在此发展过程中发挥着关键作用,扶持医疗健康、消费品、信息技术、人工智能、电子商务和金融科技行业概况等一系列行业进行创新。根据Preqin投资意向调查显示,54% 受访的机构投资者(LP) 确定将于未来12个月于大中华区进行新投资。

大中华区私募股权与创投的关键事实:

1

截至2018年12月,大中华区私募股权与创投总资产规模(AUM)为5965亿美元。

2

截至2019年7月,今年迄今共有57个基金完成募资,总共募集565亿美元,超越2018 全年的 538亿美元。2016年,大中华区的总募资额为1349亿美元,创历史新高。

3

交易方面,年初至今已完成1661宗创投交易,价值248亿美元。2018年创投交易额为1067亿美元,创下最高纪录。私募股权项目投资总金额方面于2017年创下354亿美元新高。2019年截至7月底,投资总案例为28个,投资总金额约为15亿美元。

4

在以大中华区为投资目标的机构投资者分布方面,位于中国的机构投资者居于首位,有311家,美国位列第二,有251家。

5

2018年,创投交易创历史新高:人工智能投资总金额在五年内增长了27倍,达81亿美元;电子商务投资总金额达219亿美元,金融科技投资总金额增加至199亿美元,医疗健康投资总金额达82.6亿美元。

私募股权(PE)和创业投资(VC)行业正经历转型

截至2018年12月,PEVC行业总资产管理规模(AUM)已上升至近6,000亿美元(图1),占亚太地区总资产的46%与去年同期相比增长36%。虽然2018年AUM的增长引人瞩目,但同比增长率却是2014年以来最低的。

PEVC行业增速的放缓就像是中国经济的缩影。2019年第二季度,中国GDP增长率为6.2%,创下1992年第一季度以来的最低增幅。在经济放缓、引发去杠杆化的高负债,以及与美国贸易持续紧张等不利因素的影响下,募资与交易活动变得异常艰难。

值得一提的是贸易战期间,美国的养老基金、捐赠基金和基金会等是大中华区最为活跃的机构投资者之一,占投资者总数的34%,仅次于中国有限合伙人(LP)的数量(图 2)。

截至2019年7月,大中华区PEVC行业完成募资的基金个数(图5)及VC总投资案例(图9)较去年同期分别下滑了59%和48%。中国经济经历了由债务和外商直接投资推动的二十年发展,在此之后,中央政府正不断引领经济转型,推动出口导向型经济向内生消费驱动型经济转变。在此过程中,传统制造业将逐渐被科技创新行业所取代。与此同时,资金来源的转变也推动了大中华区PEVC行业的发展。

2008年至2018年的这段时期,是国内PEVC行业的标志性转折点(图6):募资市场由银行、地方政府和企业等国内投资者以人民币基金为主导。然而,国内信贷条件的收紧促使基金经理(GP)向外寻找新的资金来源,这也导致了美元基金在2018年和2019年呈持续上涨的态势。

大中华区的投资倾向、偏好及预期回报

今年8月,Preqin还对全球有限合伙人在大中华区的投资倾向、偏好及预期回报进行了调查。与其他地区一样,LP认为大中华区的医疗健康、IT,以及包括人工智能(AI)、电子商务,和金融科技等新经济行业是目前面临最大机遇的行业。根据《中国制造2025》战略,推进上述行业的发展已成为中央政府将中国打造成世界创新领导者计划的核心。

经济体的创新程度方面,中国发展迅速,在2019年全球创新指数排名中,中国由去年的第17位跃居至第14位。根据毕马威所发布的2018年度《全球科技创新报告》,全球科技界领袖认为北京、香港、上海、深圳四大城市将在未来四年内成为领先的技术创新中心。在促进创新发展中,政府、企业,以及私募资本彼此关联,扮演了至关重要的角色。

2017年,国务院发布了《新一代人工智能发展规划》,展示了中国的雄心壮志,政府计划在国内建立1万亿人民币产业规模的人工智能产业,并在2030年成为人工智能领域的世界领导者。随后,国家科技部从百度、阿里巴巴、腾讯(此三者也被称为“BAT”)、科大讯飞和商汤科技等公司招募了15名国家级人工智能行业精英,通过在自动驾驶、智能城市、语音和面部识别、医疗诊断的计算机成像领域提供开放创新平台,引领下一代技术的发展。截至2018年,人工智能行业的VC投资总金额达到81亿美元,在五年内增长了27倍。

2019年7月,上海证券交易所科创板(STAR Market)正式开板,为国内尚未实现盈利的科技公司引入了新的融资道路,标志着中国的经济转型朝正确方向又迈出了新的一步。此前,港交所宣布了新政策,允许尚未实现盈利的科技公司在主板上市。截至2019年7月,大中华区VC市场共有96项退出案例,比去年同期增加了25%(图11)。

综上所述,随着中国经济产业的转型,PEVC市场的机遇不断增加。预计在短期内,募资与交易市场仍会面临挑战,但随着科技创新助推中国经济转型,从而打造新的经济支柱,基金经理和机构投资者将获得大量投资与退出的新机会。

*《大中华区私募与创投报告》报告由全球领先的另类资产数据平台Preqin发布,《母基金周刊》作为其中文独家合作媒体首发于大中华区。

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