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2023 年是疫情影响消退与经济秩序归位的一年。中国经济核心任务是实现 宏观经济恢复性增长和微观基础深度修复，进而重返扩张性增长轨道。上半年， 在前期积压需求释放、政策性力量支撑和低基数效应的共同作用下，中国宏观 经济恢复性增长态势明显，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到不同 程度的缓解，呈现出“触底反弹”的运行特征。然而，当前宏观经济的回暖向 居民就业和收入状况的传导、向企业绩效状况的传导、向市场信心的传导还存 在着明显的时滞和阻碍，“宏观热、微观冷”成为上半年中国经济另一突出特征。 这使得对本轮中国经济复苏更为关键的——微观基础和预期的改善，进而实现 从恢复性增长向扩张性增长的转变，依然面临巨大挑战。
不同于以往经济周期，在经历了三年疫情管控之后，本轮中国经济复苏需 经历社会秩序与交易修复阶段、资产负债表修复阶段、常态化扩展阶段等三个 不同阶段，而且在阶段转换上也可能会遭遇阻碍。当前中国经济复苏正处于从 第一阶段向第二阶段转换的关键期，这既是中国经济复苏的恢复性增长期，也 是各种潜在风险显化和矛盾的集中爆发期。经济复苏的痛点与难点集中表现为 “五个 20%”，即青年群体调查失业率突破 20%、工业企业利润总额同比下降 20%、 地方土地出让收入同比下降 20%、房地产新开工面积同比下降 20%、消费者信心 指数的缺口高达 20%。这“五个 20%”表明相关领域压力已经突破自我修复能力， 在宏观调控下集中治理好这“五个 20%”也就牵住了中国经济复苏的牛鼻子。
展望下半年，中国经济有望在上半年实现恢复性增长的基础上，加快微观 基础的修复，并不断改善市场预期，进而迈向扩张性增长。支撑中国经济实现 扩张性增长的有利因素包括：二十大召开和疫情防控调整开启新一轮建设周期； 十四五规划项目中期将发挥更大的投资拉动效应；宏观政策传导效率提升将更 有效发挥稳增长作用；国际原油等大宗商品价格转入下降通道的成本降低效应； 中国通胀水平保持低位使得货币政策仍具有较大空间；中国与世界经济周期的 不同步产生的风险对冲效应。另一方面也必须看到，实现向扩张性增长的转变， 中国经济还面临诸多短期风险和中长期挑战。下半年中国经济面临的六大短期 风险点包括：宏观政策力度不足或提前回撤导致复苏进程中断的风险；房地产 市场和汽车市场共振造成较大中短期下行压力的风险；地方政府融资平台债务 压力上扬的结构性区域性风险；全球经济放缓导致中国出口增速再次回落风险； 国际金融市场动荡引发中国资本市场波动风险；俄乌冲突导致国际对立产生强 烈经济外溢效应。中国经济复苏需要应对的四大中长期挑战包括：在复苏过程 中解决发展不平衡不充分的矛盾累积问题；在复苏过程中深度修复微观基础和 调动市场主体积极性；在开放发展中巩固中国在全球产业链供应链中的地位； 在改革开放中解决中国经济存在的深层次扭曲问题。
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