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荷兰国际集团:新兴市场抛售浪潮恐未结束

         全球借贷成本上涨以及美国廉价现金供应减少,新兴市场近期遭受沉重抛压。分析师认为,考虑到美联储(FED)将不可避免地在今年稍晚(最早或在9月)缩减购债规模,新兴市场跌势恐仍没有结束。

印度卢比和土耳其里拉兑美元周四(8月22日)均跌至历史新低,印尼盾则大跌创四年新低,而此前逃脱近期暴跌厄运的墨西哥比索和韩元等货币目前也受到冲击。

美联储发布的7月会议纪要没有提供缩减购债时机的线索,因此市场仍旧预期联储将于9月开始缩减每月850亿美元的刺激措施。10年期美债收益率再度上涨触及两年新高。

荷兰国际集团投资管理(ING InvestmentManagement)新兴市场基金的投资策略分析师Maarten-JanBakkum表示:“美债收益率将会走高,这显而易见,没人希望持有对美国货币政策高度敏感的新兴市场资产。”

随着美国国债收益率触及两年新高,越来越多的投资者抛售新兴资产。目前美债收益率较5月初水准高出约120个基点。

由于本币加速贬值,一些新兴国家的央行被迫加大努力抑制本币跌势。

土耳其周四承诺将美元的出售规模增至3.5亿美元,此前该国货币里拉连续两日创纪录低点,但分析师认为有必要采取更多措施。土耳其股市跌逾2%,国债收益率则上涨。

印度卢比兑美元则挫跌1.5%,在65下方再创纪录新低。本周迄今卢比的跌幅达到约5%;印尼也遭遇新的挫折和资本外流,这引发来自惠誉(Fitch)的警告,后者称印尼和印度的政策管理可能影响两国的信用评级。

巴西周四在现货市场供应40亿美元,加大努力遏制本币的跌势。此前尽管央行斥资约300亿美元通过互换市场干预,但巴西雷亚尔还是大跌至五年低点附近。

其它新兴市场货币也“惨跌一片”。南非兰特跌至四年新低;马来西亚林吉特触及三年低点;泰铢也创下三年低点,迫使泰国央行向市场承诺将在必要时行动;俄罗斯卢布兑欧元-美元一揽子货币跌至近四年低点,而数据显示俄罗斯央行8月卖出37亿美元;韩元则下滑至两周低位。

ING的Bakkum表示,空头氛围已蔓延至印度、南非、土耳其、印尼和巴西以外的国家,这些国家因对于外国资本的依赖而受此遭遇打击。

他说道:“迄今为止受到关注的这五个国家显然是受害者,他们需要外部资本以维持自身资金需求,但也存在对经济增速的担忧。 像泰国和墨西哥这样的国家,有强劲的资本流入和信贷增速,看似也是脆弱的,因他们经济增长的预期是建立在强劲资本流动假设之上的。”

新兴市场跌势恐未到头

分析师认为,新兴市场货币跌势尚未结束。过去十年里数以万亿计的美元流入新兴市场,而他们认为实际上仅有极少量撤走,暗示还将有更加巨额的流出。

汤森路透理柏(Lipper)数据显示,截止7月的三个月中,其跟踪的全球新兴股市基金净流出约80亿美元资金。这相当于基金管理总资产的不到2%。

该数据还显示,专业投资新兴市场美元债务的基金今年净流出10亿美元,而其总资产量为1,240亿美元。

霸菱资产管理霸(Baring AssetManagement)新兴债务主管Thanasis Petronikolos表示:“中长期来看,我们对新兴市场持正面看法。资金流入该类资产反映的是全球资产分配的一种结构变化,而非周期性变化,但是短期来看,还将会有更多波动。”

新兴股市连续第五日下跌,2013年迄今的跌势达到13%。

摩根大通新兴市场政府债券指数(GBI-EM index)下以新兴货币计价的债券也被抛售,平均收益率为近7%,为逾两年高位。

 

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