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蔚来:1Q20财报电话会议实录 李斌暗示年底发新车 蔚来中国可能国内上市

2020年5月28日,蔚来(NYSE:NIO)发布截至3月31日的2020年第一季度未经审计业绩。蔚来汽车第一季度营收13.7亿元同比下滑16% 亏损收窄

第一季度,蔚来总营收为13.72亿元人民币,环比下滑51.8%,同比下滑15.9%。

其中,核心的车辆销售收入为12.56亿元,环比下滑53.2%,同比下滑18.2%,主要受到新冠疫情的拖累,以及售价较低的ES6占比提升的影响。

由于收入降幅高于相对应的成本降幅,第一季度蔚来车辆销售利润率为-7.4%,相比去年第四季度的-6%有所恶化,与去年同期的-7.2%基本持平。

第一季度,蔚来毛利润率为-12.2%,相比去年第四季度的-8.9%明显恶化,主要受到车辆销售利润率下滑的拖累;但比去年同期的-13.4%略有改善。

费用方面,第一季度蔚来研发费用为5.22亿元,环比和同比均收缩约50%;销售、总务与行政费用为8.48亿元,环比收缩45.1%,同比收缩35.7%,主要受到疫情期间营销活动和业务支持减少等因素的影响。

第一季度,蔚来经营亏损为15.7亿元,环比收窄44.4%,同比收窄40%。调整后经营亏损(Non-GAAP)达15.38亿元,环比收窄44.6%,同比收窄38.4%。

第一季度,蔚来净亏损16.92亿元,环比收窄40.9%,同比收窄35.5%;调整后净亏损16.59亿元,环比收窄41%,同比收窄33.7%。

截至3月32日,蔚来持有现金、现金等价物、受限现金及短期投资共计23.97亿元。

经营业绩方面,蔚来第一季度交付3,838辆车,包括3,643辆ES6和195辆ES8;环比下滑53.3%,同比下滑3.8%,主要是受到新冠疫情拖累。

随着疫情逐步得到控制,蔚来的车辆销售状况得到改善。今年4月,蔚来共计交付3,155辆ES6和ES8,其中包括2,907辆ES6和248辆ES8;相比3月份增长105.8%,相比去年同期增长180.7%。

截至今年4月30日,蔚来两款车型累计交付38,906辆,其中2020年累计交付6,993辆。

蔚来预计,第二季度将交付9,500至10,000辆车,创下历史新高;总营收将介于33.68亿~35.34亿元之间,同比增长123.3%~134.3%。

财报发布后,蔚来管理层举行电话会议,解读财报要点,回答外界提问。

蔚来Q1业绩会要点

1目前,蔚来的每月产能约为3400~3500辆。公司计划8、9月份将全产业链产能提升到4500~5000辆。2整车毛利率肯定能超过5%,整体毛利率也能超过3%。预计2020年底,整车毛利率可达到两位数。3蔚来中国具备在中国资本市场IPO的可能性,后续会根据资本市场,包括中国资本市场的情况做综合决策。4李斌认为,大众投资江淮汽车,不会对蔚来与后者的合作造成负面影响。5关于BaaS(Battery as a Service,电池即服务)业务,目前蔚来已在全国58个城市开设131个换电站,累计完成超过50万次换电。此外,公司拥有超过1200项与车辆电池包、换电站和云服务解决方案有关的专利。6关于新车,李斌表示2017年开始每年会发布一款新车,不想打破这一传统,可以期待一下。

蔚来Q1业绩会问答部分实录

1、摩根士丹利分析师Tim Hsiao:

我有两个问题。首先是大众汽车收购江淮汽车大量股权。尽管我们知道,这一交易不应对蔚来目前与江淮汽车的合作关系产生任何直接影响,但你是否担心与江淮汽车的长期合作?是否会促使蔚来重新考虑产能扩张计划,或是替代制造伙伴?

第二个问题是蔚来与合肥投资者的协议。关于未来可能的上市,有没有可分享的信息?

蔚来CEO李斌:

我们听说了大众会和江淮汽车合作的传闻。不管怎么样,在安徽或合肥有更多汽车厂商在这个市场,不管是供应链还是各方面的销量,肯定是一件非常正面的事情。

蔚来与江淮的制造合作是双赢的、非常深入。我们不认为(大众与江淮汽车)这样的合作对于我们有什么影响。如果有这样的合作,我相信对于我们在合肥的业务布局是正面的。

蔚来中国帮我们打通了人民币募资通道。我们非常高兴引进了几家战略投资者。从蔚来中国的角度来讲,我们当然是具备了在中国资本市场IPO的可能性,后续会根据资本市场,包括中国资本市场的情况做综合的决策。

我们长期的战略是,蔚来(NIO Inc.)会长期保持对蔚来中国(NIO China)的显著控股地位。这是我们一直的战略。

如果大家看到上次我们披露的年报,我们对蔚来中国的战略投资人的股份有回购权利。总体来说,蔚来对蔚来中国的绝对控股是有保障的。

2、瑞信分析师Bin Wang:

我有3个问题。第一个是关于订单。过去30天内,蔚来收到了多少订单?

第二个问题是关于第二季度的毛利率。你提到,整车毛利率将达到5%。能否提供整体毛利率的指引?

最后一个问题是关于来自美国的潜在风险。你们是否有备选方案,比如香港?蔚来中国是否已经准备IPO?如果被迫从美国退市,你们的备选方案是什么?

此外,蔚来的产能状况如何?

蔚来CEO李斌:

订单方面,4月下旬已经恢复到疫情前水平,仍在持续上升。过去30天,因为有直播等一些活动,订单增长的非常不错,具体数字没有披露,但整体趋势很好。

毛利率方面,目前来看整车毛利率肯定能超过5%。整体毛利率,我们今年也做了不少降本提效,相信也能超过3%。

产能方面,许多用户等了一段时间了。目前,合肥工厂产能能够做到单班每个月生产4000辆。但供应链存在生产瓶颈,差不多是3400、3500辆。整体来说,工厂产能有富裕,但全程产能还是有约束。

考虑到很多用户在等待交车,我们已经决定增加全产业链产能,要求供应链增加产能。但这是一个系统工程。我们计划8、9月份将全产业链产能提升到4500~5000辆。

总的来说,在提升产能方面我们会相对保守一点。另外,需求在持续上涨,订单在不断增长。我们会很好地平衡产能提升计划。

蔚来CFO奉玮:

关于蔚来受到的影响,我们正在密切关注市场变化和趋势,并将采取能够最有效保护蔚来投资人和股东利益的措施。

3、中金公司分析师Lei Wang:

我有两个问题。第一个问题是,第一季度蔚来的销售、总务与行政费用,以及研发费用创下历史新低。我相信这主要是因为疫情爆发。未来几个季度,我们对经营费用有何指引?

第二个问题,截至第一季度的最后一天,我们拥有现金和现金等价物约24亿元人民币,我们是否会发行新的公司债

蔚来财务副总裁曲玉:

关于第一个问题,在2020年第一季度,我们已经看到了成本控制工作的预期结果,包括组织优化和一些重组计划。

关于第二季度及以后的费用,我认为与第一季度相比将增加,这是由于第二季度进行了更多的研发和营销活动。

但是考虑到我们的毛利率提高,我们仍然有信心减少经营亏损,并且我们预计这种趋势将在2020年继续。

蔚来CFO奉玮:

对于第二个问题,是的,我们的资产负债表上有24亿元人民币。这笔现金可以作为蔚来投资的一部分注入到蔚来中国里面。此外,我们将密切关注市场并确定未来的融资计划,以支持进一步的现金注入。

中金公司分析师Lei Wang:

追问一个关于经营费用的问题,因为我们在第一季度每月大约有5亿元人民币的经营费用,那么对于接下来几个季度,每月7亿元的经营费用听起来合理吗?

蔚来财务副总裁曲玉:

正如我所提到的,在经营费用方面,我认为第二季度将会增加,因为更多的研发和营销活动。但总的来说,我认为经营亏损将继续减少。

蔚来IR总监Jade Wei:

我不认为我们应该就本季度费用的绝对金额给出指导。但是,我们的目标是通过提升毛利润率和经营效率,来控制经营费用。

4、高盛分析师Fei Fang:

我的第一个问题与整车毛利率有关。我们是否仍然坚持第四季度实现两位数的整车毛利率?

第二个问题是,第一季度和4月份,我们通过NIO House和NIO Space分别卖了多少辆车?

蔚来CFO奉玮:

关于整车毛利率的问题,我们仍然预计2020年底前达到两位数,实现方式包括电池组等成本的降低,销售更多高毛利的产品,以及持续优化制造成本。

蔚来CEO李斌:

我们会保持年底前实现两位数毛利率的预测,现在来看非常有信心完成。

关于第二个问题,多少车在NIO House、多少车在NIO Space卖出去的。目前大部分还是通过NIO House与线上的结合卖出去的,因为NIO House主要在大城市,这个主要和销售区域有关。

NIO Space在二三线城市扩展用户是非常有意义的,第三季度会看到作用,以及在渠道拓展方面的帮助。

整体来看,70%以上的车还是通过NIO House卖出去的。

5、美银美林分析师Ming Hsun Lee:

我的第一个问题是,什么时候才能开始交付EC6并确定价格?

第二个问题是,蔚来将开始交付100千瓦时的电池组。与当前的84千瓦时电池组相比,它的规格和重量是否会有变化?

第三个问题是,合肥政府除了投资外,是否会提供其他方面的支持?

蔚来CEO李斌:

目前的计划是在9月份交付EC6,100千瓦时的电池包计划在第四季度交付。计划没有变化。

我们的电池包都是在一种尺寸下去迭代,重量不会有太大差别,整包能量密度会提高。不会影响整车性能。这也是蔚来技术能力的体现。

对于蔚来中国在合肥当地的运营和发展,我们会和合肥政府共同探讨支持政策,在符合市场化的条件下,我们相信会得到一些必要的支持和帮助。

此外,大家都很期待年底的NIO Day。从蔚来的开发效率来讲,2017年开始我们每年会发布一款新车,我们不想打破这一传统,大家可以期待一下,但尚无法提供更多细节。

6、摩根大通分析师Y.C.Lai:

第一个问题是现金流。由于需要向蔚来中国注资,可否提供一些季度现金流的情况?

第二个问题是,第二季度预计将交付9,500至10,000辆车,其中ES8和ES6各占多少?

第三个问题是,关于EC6,预计销量会有多少?是否与ES6相当?

蔚来IR总监Jade Wei:

截至第一季度末,我们的资产负债表中确实有现金24亿元人民币。我们在第一季度发行的可转债满足了运营和现金需求。剩下的钱可以用于向蔚来中国注资。

因此,对于现金注入的未来计划,我们将非常仔细地关注市场,以判断最佳时间以及将来筹集资金的适当方法。我们肯定会获得足够的现金来支持未来的业务发展。

蔚来CEO李斌:

我们没有公布具体的订单量,只能说在经历交付之后,我们目前手上还有的订单肯定是超过5000辆的。

由于ES8的起售价要比ES6高11万人民币,它的销量肯定要小一些。在4月19日交付全新ES8后,它的交付量也需要一个提升的过程。长期来看,ES8和ES6的订单应该大概在1:3的比例。目前,每天新增的订单大体是这个比例。

关于EC6,我们还在思考最合适的定价策略,需求在最终价格出来以后才会更清晰。目前已经有不少意向金用户,但因为还没公布定价,我们还没收取大定。

via 富途牛牛

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