游戏业务营收下滑，电商业务单刀救主
根据网易发布的2017年第四季度的财报，网易考拉，严选等电商业务营收的高速增长，扭转了游戏业务营收下滑带来的颓势，使得总营收实现同比39%的增长，达到146亿元人民币。
老游戏受欢迎程度下降致使营收下滑，新游戏带来一丝曙光
4季度网易游戏业务营收为80亿元，自去年1Q17受益于阴阳师，西游系列游戏营收强劲带来的游戏营收巅峰后，整体游戏业务收入已经连续三个季度下降。
尽管游戏业务受阴阳师，西游系列等产品营收下降带来的不利影响，但网易近期推出的自由度和定制性极高的MMORPG游戏《楚留香》受到了用户热烈欢迎，苹果畅销榜排名靠前，多少重拾了市场对网易游戏的信心。
曾一度被市场追捧的吃鸡游戏《荒野行动》和《终结者2》，则分别积累了注册用户1个亿和8千万，但这两款游戏对营收的贡献却比较一般。目前这两款游戏的主要变现方式为皮肤等道具售卖，尚未对营收有明显拉动。
而腾讯最近正式推出的两款打着“正版”的吃鸡游戏，也势必会对网易吃鸡游戏造成威胁，未免让人担忧网易吃鸡游戏的未来。
电商业务营收同比增长174%，4季度促销导致利润率下降
4季度网易电商业务继续保持快速增长，营收同比增长174%至46.5亿元。但因为年底双11，黑五，双12促销等原因，毛利率有所下降，从去年同期的12.5%下降至7.4%。
网易电商业务主要为跨境电商业务，在该领域，网易考拉目前排第一，增长速度也最快。网易认为跨境电商未来增长空间仍然很大，原因是中国用户对境外商品有巨大消费潜力。2016年中国人海外消费上万亿元，网易目前只有区区100亿。网易严选则依托中国制造的优势，通过跟制造商合作，设计产品以满足中国用户消费升级需要。
网易媒体业务保持稳步增长，产品矩阵齐全
网易网络媒体业务营收保持稳定增长，主要的变现方式广告营收同比增长11%，达到7.37亿元。毛利率持续改善，4季度为68%，处于最近两年较高的水平。
目前网易媒体业务拥有网易新闻，云音乐，公开课，以及有道系列产品等，这些产品拥有较好的用户口碑，但并未成为国民应用。
除了以上三个业务外，网易邮箱及其他业务同比增长55%至12.1亿元，但因为有较多孵化的新业务，毛利率下降至-3%。
网易其他业务主要包括邮箱服务，在线视频直播业务，以及网易金融业务。
游戏和电商业务拖累4季度盈利表现
盈利方面，随着电商业务占比扩大，毛利率有所下降。与此同时，4季度电商业务的促销和物流等交付费用上升也较快，使得市场费用占营收的比例从去年同期的10%上升至16%。最终使得网易整体净利润仅为13亿元，相较过去明显下滑，真是惨不忍睹。
网易认为4季度市场费用快速攀升主要是游戏的市场推广，以及电商业务增长带来的费用增加，同时网易云音乐的一次性版权费用也造成了负面影响。公司认为这个趋势并不会持续，但公司将持续在研发费用上加强投入。
via：199IT财报数据中心
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