英国帝国理工学院研究员Ed Roberts发现，荷尔蒙刺激了金融市场中的风险行为。更多的皮质醇和睾丸酮会让年轻男性交易员敢于冒风险，一旦成功，可能会让他们连续这么做，反之一旦失败也可能导致雪崩式的亏损。
Roberts的研究小组将测试人员分为两组，一组给荷尔蒙一组给安慰剂，然后观察他们在做出投资决定时的反应。结果是服用了荷尔蒙的一组人做出了风险更高的押注。
“交易这一行主要是年轻男性在主导，这群人不同寻常，”Roberts表示，“这群人的睾丸酮水平明显较高，求胜心较强。”他们这样的人聚集在一起的时候更会刺激情绪发酵，这要比他们混迹在正常人中间时更加不理性。
研究报告中写道，“测试结果与现实观察到的一致，显示荷尔蒙在专业交易员身上起到了不稳定的角色。”
早先有研究显示当男性交易员早晨的睾丸酮较日均水平高时，他们这一天取得的利润也会更多。但是这也会导致市场的不稳定。
本次的研究与之前的一些研究类似，建议交易岗位中应该多加入一些女性。研究让142名男女将进行高速模拟交易实验，然后在两个小时内测试三次他们的唾液。显示男性的皮质醇水平与交易的速度、错位定价以及价格不稳定性成正比。但是女性的荷尔蒙如雌激素水平没有显示出相同的效果。
在第二部分测试中，男性被分为两组一组摄取荷尔蒙，一组仅摄取安慰剂，然后共同进行模拟交易，显示摄取荷尔蒙的一组倾向选择风险更大的股票。
研究显示睾丸酮跟乐观与自信紧密联系，Roberts表示在交易中盈利可以刺激身体产生出这种荷尔蒙，随之而来的信心会让人创造更多成功并产生出更多睾丸酮。这样的循环可能导致“非理性繁荣”，最终以崩盘收场。
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