Digi-Capital：移动行业资产估值存在分歧

        199IT原创编译

        移动行业蓬勃发展，到2018移动互联网收入预计达到8500亿美元。Digi-Capital最新的移动交易分析显示移动行业估值存在分歧。

        随着移动使用量和收入快速增长，移动投资也在增长，2015年第一季度移动行业投资达140亿美元，和2014年第一季度相比增长120%，和2012年第一季度相比增长650%。

        2014年第二季度移动行业出口市场(M&As and IPOs)远超过投资增长，自2013年第三季度到2014年第二季度移动行业首次公开募股达到峰值后开始呈下降趋势。排除大规模的Facebook/WhatsApp交易后这种下降趋势就更容易观察到了。因此2015年第一季度移动行业150亿美元的出口额相当坚实，只比投资额高出10亿美元。

        人们都想给这种事找一个统一的基本原理。有人说风险投资家、企业收购者和公共市场投资者的乐观和保守不匹配。也有人说不同级别资产持有时间带来不同增长前景。但是移动行业并不是这么简单的。

        复杂性

        移动互联网不是一个单一的市场，有27个小部类，重要的是挖掘这些子行业的数据。

        到2015年第一季度的12个月内移动投资共410亿美元，旅游/运输和移动商务成为获得投资最多的子行业，合起来占移动行业投资的一半以上。广告/营销、食品和饮料、金融、实用类、生活方式、社交、技术和可穿戴设备类分别募集超过10亿美元，其他13个子行业投资都超过1.00亿美元。

        到2015年第一季度的12个月里移动行业企业并购金额达700亿美元，讯息类主宰这个方面。游戏、食品和饮料、生活方式、社交和实用类应用并购金额都超过50亿美元。其他7个子行业并购金额都超过5.00亿美元，还有7个子行业超过1.00亿美元。

        最近移动行业IPO放缓打击了移动行业和其他市场，到2015年第一季度的12个月里移动行业IPO达200亿美元，分布在9个子行业，其中社交、食品和饮料、实用类、生活方式类、游戏和技术类获得金额较多。

        公平来讲，许多人对技术资产估值有不同意见，去年Marc Andreessen阐述了互联网无泡沫的观点。

        但是， Bill Gurley在“SXSW”大会上就表示，硅谷目前“完全缺乏敬畏之心”，而且那里亏钱的公司还在不断招人，规模胜过以往，他还预言“今年将会看到一些死去的‘独角兽’”。

        79家移动行业独角兽2015年第一季度市值5750亿美元，因此估值问题确实很重要。

        即使高估值的子行业也有许多平均估值范围的企业，重要的是企业的背景。

        上市公司估值方面，移动子行业中约一半严格根据性能划分估值范围。这些子行业的估值和其他技术行业没什么不同。另一半子行业估值范围明显比平均估值高出许多，有些甚至超过600%。因此这些子行业里的有些企业的估值相似，有些比相同子行业企业估值高6倍。

        移动公开募股市场估值范围相对较高，包括社交、游戏、技术、生活方式、移动商务、食品和饮料和讯息。社交、游戏和技术子行业中也有企业低于平均水平。接近平均估值的子行业包括娱乐、实用类、企业/B2B和旅游/运输。估值低于平均水平的子行业包括音乐、广告/营销、导航和应用商店。

        民营企业和公开募股移动企业差不多，但是有些异常值更极端。大部分子行业估值接近平均水平，但是有些企业估值高出900%。这显示出移动行业的复杂性。

        私营移动行业中估值范围较高的包括旅游/运输、技术、移动商务、广告/营销和游戏。这些子行业也有估值低于平均水平的企业。估值范围较低的子行业包括讯息、实用类、社交、金融、照片和视频、企业/B2B和娱乐。

        编译自：Digi-Capital 译者：孙莹