清科研究中心:2014年4月中外创业投资暨私募股权投资机构新募集基金共计35支 新增可投中国大陆资本量为32.50亿美元

 根据清科集团旗下私募通统计,2014年4月中外创业投资暨私募股权投资机构新募集基金共计35支,新增可投中国大陆资本量为32.50亿美元,环比下降17.9%,较去年同期的68.98亿美元的募资规模下降约52.3%,去年同期的RRJ Capital Master Fund II单支基金募资达35.00亿美元,相较于去年同期其余基金的募资总额而言,本月的募资额呈现出稳中有升的态势。4月新募集基金中,人民币基金共27支,披露的26支人民币基金募集资金为11.77亿美元,占4月募集总额的36.2%,平均规模为0.45亿美元;另8支为美元基金,募集总额为20.73亿美元,占4月募集总额的63.8%。

清科数据:4月VC/PE市场并购基金升温 VC/PE份额报价系统出世

  从基金类型来看,新募集的基金中成长基金最多,共有11支,占4月份新募集基金数的31.4%,披露金额的10支基金共募集资金7.06亿美元;创业基金10支,共募集资金15.46亿美元;并购基金10支,募集金额3.49亿美元;房地产基金2支,共募集金额5.75亿美元。另外,基础建设基金和天使基金各1支,募资额分别为4,874.00万美元和2,437.00万美元。

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  4月完成募资的基金中,募资金额最高的一支基金为嘉御(中国)投资基金II期,该基金目标规模为5.00亿元美元,由维新力特(上海)投资管理咨询有限公司负责管理,于2014年4月完成募集,募资额达5.50亿美元,超出原定目标规模,主要投资于互联网、电子商务和消费领域企业。

  另外,4月募资的基金中,并购基金的基金数占比达到了28.6%,相较于上月有所升温,其中多数都采取“上市公司+PE”模式。例如:中恒盛世景投资合伙企业(有限合伙),该基金目标规模为10.00亿元人民币,存续期为5年,由北京盛世景投资管理有限公司负责管理,主要利用广西梧州中恒集团股份有限公司资金优势及专业机构的专业资源和,推进公司并购工作,实现做大做强医药产业的战略目标。

  私募通统计结果显示,2014年4月份中外创业投资暨私募股权投资机构新设立的基金数共计12支,披露目标规模的有9支,计划募集资金137.26亿美元,平均每支目标规模为15.25亿美元。其中,8支为人民币基金,披露目标规模的有5支,计划募集金额94.57亿美元,平均每支目标规模为18.91亿美元;另外4支为美元基金,计划募集金额为42.69亿美元。

  从新设立基金的计划募资额来看,市场的募资意愿有显著增加,但由于本月新设立基金中包含目标规模为500.00亿人民币的中国智慧城市产业联盟基金和总目标规模为120亿人民币的支付产业基金(美元和人民币双币募集),所以市场实际的募资意愿上升幅度并非如此大。

清科数据:4月VC/PE市场并购基金升温 VC/PE份额报价系统出世

  从基金类型来看,2014年4月新设立的12支基金中,分别有6支成长基金、4支创业基金和2支并购基金,分别计划募资130.57亿美元、3.43亿美元和3.26亿美元。

清科数据:4月VC/PE市场并购基金升温 VC/PE份额报价系统出世

  4月新设立的基金中,除了前文提及的三支基金外,值得关注的当属一支“上市公司+PE”模式的并购基金——互动娱乐并购投资基金,该基金目标规模为10.00亿元人民币,由上海复星创富投资管理有限公司负责管理,主要用于互动娱乐层面的产业并购与重组过程中的战略性投资机会,致力于服务互动娱乐的并购成长、推动互动娱乐价值创造,并在并购投资中合理运用杠杆,实现星辉互动娱乐股份有限公司战略布局并获取投资回报。

  VC/PE份额报价系统出世

  在推出中小企业股权报价系统、私募债、重组并购业务后,上海股权托管交易中心(以下简称“上海股交中心”)2014年4月18日推出了VC/PE基金份额报价的交互平台——私募股权投资基金份额报价系统(以下简称“VC/PE份额报价系统”),该报价系统为私募股权投资基金二级市场权投资基金提供了基金份额信息登记、报价信息发布、意向信息交互、交收服务和过户信息登记等多项服务。在系统上线首日,即实现了爱皮投资等两家基金的三笔份额转让报价,其中两笔份额转让已经紫槐资本和合金资本两家中介机构撮合成交。

  根据上海股交中心发布的私募股权投资基金份额业务指引的相关规定,私募股权投资基金份额报价业务的基本流程可分为八个步骤:投资者注册、投资者认证、份额登记、报价信息发布、意向信息交互、见证交收和过户登记等。出让意向方和受让意向方均需向中介机构登记受让意向,中介机构协助确定最终出让方和最终受让方。双方就协议条款达到一致后,签订私募股权投资基金份额转让协议。

  与我国以往类似的VC/PE基金份额报价的交互平台相比,上海股交中心VC/PE份额报价系统主要有以下几个特点:就服务对象而言,该系统主要面向有限合伙制的私募股权投资基金的有限合伙人;就中介机构而言,参与私募股权投资基金份额业务的中介机构是由经授权为基金提供私募股权投资基金备案、份额报价信息发布等服务的私募股权投资基金普通合伙人或其认可的第三方担任;另外,该系统为投资者提供7×24小时份额转让报价,并支持定向推送转受让信息。

  尽管上海股交中心VC/PE份额报价系统的推出能够为VC/PE基金份额的退出提出标准化的操作,但目前VC/PE基金份额在转让过程中的估值计算仍存在较大的分歧,实际转让过程中多以成本价或折价转让,只有较少的一部分基金份额能够达到小幅溢价转让。然而,上海股交中心VC/PE份额报价系统即可为基金份额退出提出的新选择也可为VC/PE基金份额溢价转让增加筹码。

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