摩根大通维持百度增持评级 目标股价140美元

2013年4月24日晚间消息，摩根大通今日发布投资报告，维持百度股票(Nasdaq:BIDU)“增持”评级，将目标股价定为140美元。

以下为报告内容摘要：

百度将于美国东部时间4月25日美国股市收盘后(北京时间4月26日)发布2013财年第一季度财报。我们预计，百度第一财季业绩和第二财季指导性营收预期将与业内预期一致。在财报电话会议上，我们预计百度将讨论移动战略和投资问题，但我们认为，百度当前在该领域取得的业绩还不足以让投资者相信百度将主导该市场。

第一财季营收预期：我们预计，百度第一财季营收将达到9.592亿美元，环比下滑6%，同比增长42%。而公司指导性预期是9.45亿美元至9.76亿美元，华尔街的平均预期是9.687亿美元。我们预计，第一财季每股摊薄收益将达到1.00美元，环比下滑6%，同比增长15%，而华尔街的预期是每股摊薄收益将达到1.06美元。

第二财季指导性营收预期：我们预计，百度给出的第二财季指导性营收预期为11.51亿美元，环比增长20%，同比增长34%，低于华尔街预期的12.05亿美元。

运营利润率：我们预计，第一财季调整后的运营利润率约为39.1%，低于2012财年第四季度的46%。第一财季通常为低迷季节，因此百度运营利润率很可能触底，但整个2013财年，我们预计运营利润率将达到41.7%，仍低于2012财年的50.5%。

财报和电话会议关注点：1)移动流量、商业化和开支；2)爱奇艺和去哪儿(Qunar)的营收和利润贡献；3)流量获取成本和运营开支趋势；4)新的PC广告形式。

估值：我们继续维持百度股票“增持”评级，将目标股价定为140美元。