全球经济同步放缓，加上保护主义盛行，势将导致香港出口于2020年进一步下跌。虽然各主要经济体纷纷采取更宽松的货币政策，而中美贸易紧张局势也间中有缓和迹象，但美国明年举行大选，加上保护主义已扩散到更广泛的经济和地缘政治领域，意味着中美争端及其他贸易冲突将难以完全解决，而全球经济陷入严重且持久放缓的风险也在增加。
根据11月中进行的香港贸发局出口指数调查，香港出口商对各主要行业和各大市场都感到更悲观。出口指数为18.8，创下历来新低，比先前于2008年第四季录得的最低纪录22.3点还要低3.5点，而当时正值全球金融危机的顶峰。调查结果还显示，65%的受访香港出口商预料未来一年的总销售额将会下降，而全球需求减弱(有37%受访者选择)已超过中美贸易摩擦(32%)，成为他们对于短期发展的最大顾虑。
总体而言，由于贸易保护主义和地缘政治摩擦可能干扰营运及带来不明朗因素，香港出口商正承受着前所未有的压力。综合上述情况，香港贸发局经贸研究预测，香港出口总值在2020年将下跌2%。
2019年：出口表现疲弱
受全球需求低迷和中美贸易摩擦仍未解决的影响，香港的出口表现持续疲弱。事实上，自2018年11月以来，香港出口已转为负增长。2019年首10个月，香港出口总值比上年同期下跌5.1%。
在美国，私人消费增长依然缓慢，私人投资又停滞不前，进口需求因此受到拖累。欧盟方面，与美国的贸易争端和英国脱欧问题都悬而未决，这些不明朗因素令经济增长蒙上阴影。中国方面，中美贸易谈判仍在进行，加上外部需求疲弱，内地经济增长因此出现减慢迹象。日本在2019年10月调高消费税后，私人消费料将下跌，预料经济增长仍然缓慢。另一方面，在区域融合加强和内需扩大等主要因素支持下，亚洲一些发展中经济体尚能保持增长态势。
尽管中美最近达成第一阶段经贸协议，但双方贸易关系持续紧张，以及全球需求转弱，严重打击了香港的出口表现。自2018年11月以来，香港出口已转为负增长，且跌势持续。2019年首10个月，香港出口比上年同期下跌5.1%。不过，与区内其他经济体相比，香港的跌幅不算特别严重。举例，2019年首10个月，新加坡出口下跌6.1%，而日本和韩国的出口也分别减少5.2%和10.7%。
出口市场方面，香港对美国的出口跌幅最大，达13.2%，而对欧盟和中国内地的出口则分别下降4.0%和6.0%。对供应链与中美贸易有紧密联系的市场出口同样下跌，其中对日本和越南的出口分别减少4.5%和3.8%。
幸而，一些市场未有受中美贸易争端直接冲击，所受到的影响较小。2019年首10个月，香港对拉丁美洲的出口小幅增长3.4%，而对中东的出口则增长5.7%。
主要行业方面，电子产品出口约占香港总出口三分之二，2019年首10个月比上年同期下跌5.7%。面对来自其他生产基地特别是东南亚日益激烈的竞争，本港服装业出口进一步减少10.5%。不过，贵重珠宝出口继续保持去年的增长势头，增幅达10.7%，为各主要行业中最高。电器出口也增长5.5%。钟表出口微跌2.0%，但与玩具出口大减27.8%相比，状况已算良好。
全球经济放缓
在贸易争端持续不断、全球需求转弱下，全球经济在2019年增长动力明显转弱。国际货币基金组织估计，2019年全球经济很可能仅增长3.0%，为2008至2009年金融危机以来的最低水平。虽然该组织预测2020年增长率将回升至3.4%，但能否如愿，主要取决于许多表现欠佳的发展中经济体能否反弹，而当中也存在很大变数。
发达经济体的增长与美国的表现息息相关。美国虽然就业强劲，且商业信心和投资都有所改善，但经济估计只会录得温和增长。
美国在2019年第三季保持2.1%的增长。虽然联邦储备局今年三度减息，但涉及美国外商投资委员会(CFIUS)审查权力的外商投资新规例将于2020年初生效，可能降低国际商界到美国投资的意欲。在可见将来，贸易保护主义日益高涨预料将继续削弱美国的经济增长前景。
持续的贸易争端导致全球贸易减少，加上英国脱欧及制造业增长放缓的风险加大，预料欧盟经济将会放缓。其中，德国经济受汽车工业产量下跌拖累，增长步伐显着减慢。另一方面，法国政府在2020年预算案提出减税超过100亿欧元，若能刺激企业和家庭支出，经济增长便有望上扬。为应对不利因素并提振疲软的经济，欧洲中央银行有意继续维持低利率，并于2019年11月重启量化宽松计划。
日本方面，高度宽松的金融环境，加上政府推出创纪录的26万亿日元财政刺激方案，应能带动国内需求。另外，东京即将主办2020年奥运会，相关活动的巨额公共投资也可望进一步刺激经济。
中国内地经济在2019年首三季整体保持稳定，预料可达到政府今年的6.0-6.5%目标增长区间。然而，出口疲软正打击私人投资，当局需要采取更有力的财政及货币刺激措施。人民银行或因此进一步放宽货币政策，特别是鼓励向小型和私营企业贷款。私人消费作为中央政府经济再平衡战略的一部分，将继续担当主要的增长动力。
2019年，东盟增长放缓，但在2020年可能温和反弹。鉴于多个东盟国家出口表现平平，私人投资可能受到抑制。不过，由于中美贸易争端推动商家加快把生产设施迁往东盟，该区的外商直接投资流入仍会保持强劲，机械设备及零部件的流量也将增加。此外，《香港—东盟自由贸易协定》已于2019年6月部分生效，将加强香港与该区的联系。《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)预计于2020年正式签订，即使印度没有参加，也将提振整个地区的投资信心和贸易往来。
拉丁美洲经济正温和复苏，逐渐积聚势头。虽然巴西经济在2019年放缓，不过该国政府最近通过期待已久的养老金改革，并采取更宽松的货币政策，预计可促进资金流动，并增强企业信心，刺激消费支出。墨西哥与美国的贸易关系存在变数，加上总统奥布拉多(Lopez Obrador)承诺不加税或举债，财政压力上升，2019年经济增长较弱。为刺激经济，墨西哥中央银行降低基准利率，希望促进商业增长。
欧洲新兴经济体预料可持续录得增长。个别发展中国家接受的欧盟结构性基金增多，令基建和社会发展预算更为充裕。虽然波兰和匈牙利或因国内民粹主义抬头而失去一些欧盟资金，影响经济，不过区内各国继续推行财政刺激措施、消费支出转强，以及商业信心不断提高下，应可保持增长。同时，欧盟最快于2025年扩大到巴尔干半岛西部，也进一步加强该区的财政和货币稳定性。
石油价格波动、全球贸易紧张和地缘政治风险等因素，将令中东经济前景蒙上阴影。然而，阿联酋加大基建投资，重点发展非石油行业，借此推动经济转型，增长势头可望恢复。2020年，世博会及G20峰会分别会在迪拜及沙特阿拉伯举行，这两项国际盛事将展示该地区的经济发展情况，有助持续吸引投资并推动经济多元化。再者，沙特阿拉伯的《2030年愿景》提出推行根本性的经济和社会改革，为国际商业合作创造更多机会，或会成为改善沙特经济前景的积极因素。
风险与挑战
整体而言，贸易保护主义是2020年香港出口的最大威胁。关税高昂，以及不明朗因素挥之不去，将窒碍贸易和投资往来，加剧全球经济陷入严重且持久放缓的风险。从好的方面来看，中美最近达成第一阶段经贸协议，起码可发挥一点短期缓解效用，可是惩罚性关税措施恐怕不会很快便全面撤销。
虽然主要经济体很有机会因经济增长放缓而维持宽松的货币政策，但地缘政治摩擦持续为贸易和投资往来带来更多变数。同时，欧盟各国的政局发展仍是一大隐忧，右翼民粹主义者继续取得不少支持。事实上，民粹主义思潮正以各种各样的形式在区内扩散，例如法国有「黄背心运动」、极右翼政党另类选择党(Alternative for Germany)在德国兴起、意大利有反建制的「五星运动」、西班牙有极右政党呼声(Vox)等。右翼民粹主义政党的力量不断增强，可能会引发另一轮政治和经济动荡，并很容易蔓延到欧盟其他地区。
香港出口：2020年进一步下跌
虽然主要经济体很有机会实施更宽松的货币政策，中美贸易谈判也间歇地取得进展，不过香港的出口增长预计在2020全年仍将遇上阻力。尽管中美贸易争端或可局部解决，但贸易保护主义的逆流估计仍会盛行并扩大。香港出口商在市场和生产方面应更多元化，以应对以上挑战。
考虑到上述所有环球、区域及本土因素，香港贸发局经贸研究预测，2020年，香港出口总值将按年下跌2%。
上述预测得到最新的香港贸发局出口指数调查结果的支持。在该调查中，58.5%的受访出口商预料，中美贸易关系紧张在短期内将对其出口造成负面影响，较上一季的61.0%略低。该调查还显示，65%的出口商预料2020年的总销售额与2019年相比有所下降，另有27%预期不变，只有9%预期会录得增长。
在各主要行业中，电子产品业占香港总出口三分之二，贸易商对未来12个月的前景继续抱持审慎态度。根据香港秋季电子产品展2019的现场调查结果，随着物联网使用日增，智能家居应用将是下一代电子产品的关键开发领域。
服装出口前景同样略为黯淡。中国内地经营成本上涨，加上生产设施持续分散到南亚和东南亚国家，难免导致香港服装出口下降。产品类别方面，随着社会越来越接受穿着便装出席各式场合，便服和都市流行服饰继续是最流行的款式。
香港的玩具出口同样在2019年失去增长势头，估计至少于短期内仍会维持跌势。从好的一面来看，电子竞技产品和设备有望成为来年香港玩具出口的新动力。电竞大赛「英特尔世界公开赛」(Intel World Open)将在2020年东京奥运会前夕举行，料可掀起此类产品的热潮。
智能及数字设备广泛使用，为钟表业发展带来深远影响。与智能手机和其他数字设备兼容的智能手表，仍将是香港手表出口的主要增长动力。随着消费者的健康意识日增，预计很多人购买智能手表时，都会选择一些设计精密、具内置健康监测功能的款式。
2019年，香港珠宝出口的增长势头仍然强劲。虽然近期黄金和白银价格上涨，但消费者的喜好应能支撑此类珠宝的需求。时尚首饰、设计师珠宝，以及喜庆嫁娶类珠宝将是增长潜力最大的细分市场。
来自：香港贸易发展局
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