Citron：中国互联网公司搜狐研究报告

2012年8月24日美国知名做空调研机构Citron今日发表看多中国互联网公司搜狐的研究报告，Citron认为奇虎近期因推出搜索而股价大涨更加证明了搜狐目前股价被严重低估，他认为搜狗才是中国搜索领域百度最大的挑战者。Citron认为搜狐管理层过于谨慎，不会给资本市场讲他们的故事。

Citron该报告认为搜狐此前各业务估值合计每ADS为64.32美元，但是由于奇虎推出搜素使得搜狗的价值需要重估，此外，优酷土豆合并使得搜狐视频的价值也需要重估。

针对搜狗业务，CItron认为和奇虎的搜索相比，搜狐的搜索业务（搜狗）已经得到过证明并且更加成熟，搜狗已经在搜索业务进行大量投资，并已经接近盈利，而奇虎则刚刚才开始。从而Citron认为搜狗比奇虎搜索价值更高。他认为搜狗才是中国搜索市场百度最大的挑战者。搜狐因为这块搜狗业务，每股价值将增加10.8美元。

针对搜狐视频，Citron认为搜狐视频目前在中国视频市场份额排第二，根据优酷并购土豆的估值，搜狐视频应该比土豆值钱，其视频估值可以为搜狐每股增加12.61美元。

对搜狐搜索和视频进行重新估值以后，搜狐每股价值增加至86美元。

此外，Citron认为搜狐短期还有依他一些利好因素，包括：

第七大道已经启动IPO程序，已秘密递交招股书；

搜狗未来将IPO，可以吸引更多人才；

搜狐管理层收购的潜在可能。

Citron报告称持有搜狐多头。在去年Citron做空奇虎来雪球访谈时，曾经透露他看好并做多搜狐.