全球煤炭需求在2024年同比增长1.5%，达到8.79十亿吨的历史新高，但增速已降至疫情以来最低水平。自2021年以来，煤炭需求增速持续放缓，显示价格冲击与经济复苏带来的拉动效应正在消退。尽管如此，2020年至今的累计需求增幅仍超过16%，煤炭在全球能源体系中的体量尚未出现实质性回落。
发电用煤仍是需求核心，2024年全球燃煤发电量达到10766太瓦时的历史峰值。相比之下，冶金煤需求在钢铁行业承压背景下保持相对稳定，并在2024年小幅下降0.8%。这意味着煤炭需求结构正在向电力端进一步集中，能源转型对工业用煤的挤出效应已初步显现。
从区域看，中国占全球煤炭消费的56%，其电力部门单独消耗了全球约三分之一的煤炭。2025年上半年，受可再生能源快速增长和用电需求放缓影响，中国煤电发电量同比下降约3%，全年煤炭需求预计小幅下降0.5%，但2026年或将再次接近50亿吨水平。
印度煤炭需求在2025年出现阶段性回落，上半年发电用煤同比下降2.1%，但全年需求仍预计增长至13.14亿吨。到2026年，印度煤炭消费增速有望回升至2.5%，显示新兴经济体在电力负荷增长与新能源扩张之间仍高度依赖煤炭作为调峰与基荷能源。
供给端方面，2024年全球煤炭产量同比增长1.4%，达到9.15十亿吨的新纪录。中国、印度和印尼是主要增量来源。尽管需求趋缓，2025年全球产量预计仍将突破9.2十亿吨，反映出能源安全考量和既有产能惯性对供给的强支撑。
国际煤炭贸易在2024年首次突破15亿吨，但这一趋势在2025年出现逆转。随着中国进口预计减少约7600万吨，全球煤炭贸易量将明显收缩。到2026年，国际煤炭贸易可能连续第二年下降，这在本世纪尚属首次，标志着全球煤炭流通格局正在发生深刻变化。
价格层面，2025年上半年国际动力煤价格已跌至2021年以来最低水平。中国和印度的高库存对价格形成持续压制，纽卡斯尔和ARA基准价接近每吨100美元。价格虽已显著回落，但波动率仍高于2017至2019年平均水平，显示市场不确定性尚未完全消散。
总体来看，全球煤炭市场正进入需求平台期与供给高位并存的再平衡阶段。短期内，煤炭仍是能源安全的重要支柱，但中期趋势已从扩张转向结构性分化。未来两年，煤炭价格和贸易的核心变量将不再是需求增长，而是新能源渗透速度、库存去化能力以及主要国家能源政策取向的变化。
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