世界银行:2021年大宗商品市场展望报告

能源价格飙升  非能源价格高位企稳

能源特别是天然气和煤炭价格在过去三个月飙升,而其他非能源价格在今年早些时候骤升后已趋稳。恶劣天气对许多大宗商品市场造成严重影响:夏季高温增加了电力需求;干旱减少了水电供应,并对一些农业大宗商品造成影响,而洪水影响了部分金属和煤炭供应。随着供应紧张状况缓解,预计大多数大宗商品价格将在 2022 年回落。

原油价格继续复苏

原油价格继续从疫情以来的低点回升,10 月上半个月布伦特原油平均价格为每桶 82 美元,远高于疫情前水平。石油需求持续复苏提振了油价,目前石油需求仅比疫情前的峰值低 3%。由于供应中断和产能受限,产量增速也低于预期。随着石油作为供暖和发电替代品的竞争日益激烈,天然气价格飙升也支撑了油价。

2021年第三季度的原油产量令人失望

2021年大部分时间产量增加后,今年8月和9月原油产量下降。美国的原油生产受到飓风艾达的影响。欧佩克及其合作伙伴(欧佩克+)的减产量也远低于其目标产量,这主要是由于一些国家由于疫情限制而进行维修和计划外停产。另一个原因是投资仍然疲软,一些国家已经接近或达到了满负荷生产。

天然气和煤炭价格暴涨

近几个月来,天然气和煤炭价格上涨,在需求反弹和供应停滞的推动下,欧洲和亚洲的现货价格已达到创纪录的水平。随着经济复苏,电力需求增加,而天气变暖增加了冷却需求。由于干旱和低风速,一些国家的可再生能源发电量有所减少。恶劣天气还影响了天然气和煤炭的生产,洪水减少了中国和印度尼西亚等一些国家的煤炭生产。

农产品价格企稳

农产品价格在2021年第三季度稳定下来,但仍处于2013年以来的最高水平。食品价格的下跌(如东南亚作物丰收导致的稻米价格下降)被饮料价格的上涨(尤其是巴西霜冻导致的咖啡价格上涨)所抵消。经过几年低于平均水平的增长后,预计2021-2022年当前季度的谷物和油籽供应增长将达到历史水平。

化肥价格飙升

能源价格,特别是煤炭和天然气价格的上涨,大大增加了农业投入的成本。自今年1月以来,化肥价格上涨了55%以上。能源价格的上涨迫使一些化工公司停止生产或降低产能。投入成本的增加和新的拉尼娜现象对农业构成了严重的价格上行风险,而宏大的生物燃料目标可能会在长期内提高一些谷物和油籽的价格。

基础金属价格继续上涨  铁矿石价格骤跌

在今年7月创下历史新高后,在中国为实现今年零增长目标而减少钢铁产量的推动下,铁矿石价格迅速下跌。另一方面,在全球经济复苏的推动下,大多数基础金属的价格继续上涨,而能源短缺和封锁中断了金属生产。由于对电子产品的强劲需求,锡的价格创下历史新高。铝和锌的价格也受到能源价格上涨的推动,一些金属精炼公司已经减少或停止生产。

贵金属价格企稳

由于十年期美国国债收益率的上升,贵金属价格在2021年第三季度(环比)下跌了3%。与黄金(-1%)相比,铂金(-13%)和白银(-9%)跌幅更大。全球汽车生产的中断减少了对催化转换器的需求,铂金价格继续下降。

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