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UBS&FOTT:2021年中国家族财富与家族办公室调研报告(附下载)

报告下载:添加199IT微信公众号【i199it】,回复关键词【2021年中国家族财富与家族办公室】即可

一、当前的家族办公室

 继承计划,组建/加入家族办公室的主要动机

家族办公室服务于多个目的,包括风险管理、投资和跨代保有财富。研究表明,在全球范围内,家族认识到,家族办公室可以让家族更好地沟通和管理代际风险。尽管家族办公室在中国出现的时间相对较短,而且很突然,但家族办公室的格局遵循全球规律。中国第一代财富持有者是在上世纪90年代中国经济崛起的过程中发家致富的。

随着他们进入退休年龄,继承计划和代际传承已成为重要关心的话题。反过来,中国家族也在积极考虑规划他们的家族遗产,这ー事实表明,近一半的受调查者(49%)已经成立或加入了一个家族办公室,用以规划和执行继承任务(去年这ー比例为47%)

我们对家族办公室高管的釆访证实,维持家族财富和保持家族团结是参与家族办公室的重要驱动カ。分别有27%22%的人希望建立一个投资平台,或者更广泛地说,希望形成一个交易和投资平台,相比于去年,这两个类别占据24%

家族办公室成为中国新千年新气象

得益于20世纪90年代和21世纪经济的迅猛发展,中国大多私人财富得以在过去的短短数十年间完成积累。虽然现在这些财富已经转移至第二代和三代,然而家族们还是担心财富在继承过程中流失。随着家族办公室在新千年的广泛扩张,家族们寻找到了维持自身财富并实现代代增长的机会。

基于数据,家族办公室成立浪潮有两次。早期先驱者们于2000-2009年间就设立或加入了家族办公室,而更多的受访者们(74%)们则属于第二团体,2010-2019年间オ设立或加入家族办公室。

大多数家族将自身私人资产与商业资产拆分

在大多数非常成功的企业中,家族们通常会发觉将自身私人财产和家族企业分离的必要性。这样ー种“拆分”通常反映的是ー种对累积资产的,更为专业的管理,同时也有利于家族办公室精细管理结构的实施。

倾向于家族办公室与家族企业合作

基于家族需求的不同,其家族私人资产和家族企业之间的关系也呈现多种不同形式。当问及理想的家族办公室和家族企业关系时,大多数受访者更倾向于两个实体之间实现某种合作关系。超过一半的受访者(53%)赞同家族办公室应负责家族企业投资和融资规划管理及评估,或为之提供协助的说法。

二、当前家族办公室的角色

相比去年,家族办公室聘用人员更为专业

家族办公室人员中,家族成员担任管理相关角色

在中国,第一代财富拥有者通常会对他们的家族办公室实施和维持控制。因此,他们更倾向于担任家族办公室中相关的管理角色。我们的受访者中,在家族办公室工作的家族成员中,65%担任总监,其次,62%担任主席,40%担任CEO

与之相反,第二代承担的角色则更加多样化,他们有的承担管理/执行角色或作为董事会成员(两种比例均为52%),但更多的是参与各个项目,从中获取工作经验(56%)

三、当前家族办公室的管理结构、优先事项和面临的挑战

管理结构目前集中于投资和策略部署,继承计划相对较少

因是在近些年オ设立,所以家族办公室的管理结构很大部分还集中在核心投资服务以及家族资产的管理上。28%的受访者将投资目标制订/方针作为家族办公室优先事项,紧随其后的是风险管理和资产保护协议拟定(25%)。釆用使命宣言的家族办公室更少(13%),远低于全球平均值——53%

另ー值得注意的是所有权、遗产和继承权正式指导方针的缺失,有正式指导方针的仅占受访者的13%

代际过渡的不确定性实际上也和家族办公室的规划和执行继承的目标背道而驰。在访谈中发现,许多家族还是倾向于以非正式的方式向年轻一代传达愿景和继承计划。

制定投资策略是家族办公室的首要任务

治理方面,家族办公室未来12-24个月的首要任务延续去年的趋势。近1/4(24%)的受访者反馈他们将集中于制订投资策略/指导方针。另外19%的受访者也反馈风险管理和相关服务将是他们接下来的首要任务。而继承计划为首要任务的在受访者中仅有13%

最大挑战:财富的合规、投资/保护以及外部专业人士的招聘

通常与西方资本主义市场驱动经济模式区分开的中国经济模式更强调エ业与金融板块之间的协作。随着“十三五”和“十四五”规划中“中国制造2025”的启动,政策正迅速发生变化,由此带来的影响遍及经济各个领域。对于合法合规以及家族财富保护的不确定性在数据结果中也有所体现。90%的受访者表示合规是今年的最大挑战。10个受访者中就有8(81%)反馈,形成投资回报或保护财富是他们的重点关注事项。

四、当前家族办公室提供的服务和外部支持

 外聘专业人士中最吃香的是律师和基金经理

当谈及招聘外部人才面临挑战相关问题时,受访者们强调了法律和金融专业人士对他们家族办公室的重要性。85%的受访者认为律师是与家族办公室最相关的专业人士,其后是基金经理(75%)、私人银行、投资银行和会计服务提供者(各占69%)

 管理和投资相关角色通常由家族内部人员担任,而安全、法律和保险则倾向于外包

当问及家族办公室中哪些角色倾向于使用内部人员,哪些倾向于外聘人员时,受访者倾向于投资和管理相关服务全部由内部人员执行。倾向于由家族成员或家族办公室员进行的前3项服务分别为风险管理(61%)、管理人选拔(55%)和传统投资(52%)。而更倾向于外包的服务有礼宾服务和安保(76%)、法律服务和保险规划(65%)

 聘用金融服务提供者时,信任和声誉为最重要考虑因素

各家族在聘用专业人士上维持谨慎,担心敏感信息泄露是主要原因。12几乎所有的受访者都认为信任,也就是对某人可靠性、诚实或能力的信任是选择金融服务提供者时的重中之重,其次是提供者的声誉(98%)

未来的中国家族办公室

 一、新兴趋势

 中国即将迎来家族办公室的迅猛扩张。

家族办公室在全球的扩张在中国同样得到了映射,绝大多数目前没有家族办公室的受访者表示,他们有设立或加入家族办公室的计划(77%)

其中,1/3(31%)表示他们现在已经开始设立单一家族办公室,23%的受访者计划设立联合家族办公室(某种嵌入家族企业的私人办公室),而有15%的受访者计划加入商业性家族联合办公室。

 单ー家族办公室想与其他家族合作

 立即设立或加入家族办公室计划推迟

家族办公室领域已有先行者领先在前,因而,家族们正尝试从更有经验的同行身上学习。我们的釆访显示,与其他家族合作,比如共同投资等西方常见的方法已逐渐成为流行。共同投资可分散投资风险,同时可有利于想要在私人财富管理方面获取更多经验的人获取经验。

 上海和北京成为这些即将设立的家族办公室的首选之地

就地点而言,和去年类似,未来家族办公室还是最有可能设立于金融中心上海(42%)或首都北京(33%)。与之相比没有那么常见的地点是海口、深圳和浙江(各占8%)。我们并没有询问受访者是否考虑将家族办公室设于海外。目前,在中国内地以外设立家族办公室也已成为趋势,将海外业务转移至新加坡、伦敦或纽约等城市的趋势是否会继续扩大有待观察。

二、未来的家族办公室中的角色

 未来的家族办公室预计以平均7名人员起步

在人员上,未来的家族办公室将与已成立的家族办公室有着类似特征。根据受访者们的预想,初步设立的将会由2名家族成员与5名外聘专业人士构成。这与现在已成熟的家族办公室形成了鲜明对比,后者平均总人数为11,2名家族成员和9名外聘专业人士构成。

 家族办公室中,家族成员可能会担任领导角色

与现已设立的家族办公室有些类似,未来的这类组织还是希望家族成员担任领导和管理相关角色,比如主席(27%)、总监(24%)或首席执行官(21%)

而在已设立的家族办公室中,家族成员担任总监或主席的比例要高得多,分别为65%62%。除总监和主席之外,另有21%的受访者认为,家族成员应担任CEO,12%的认为应担任CFO,由此可见,希望在未来设立家族办公室的人渴求在财富管理中担任更为专业的角色。

 未来的家族办公室倾向于让下一代担任各种不同角色

随着家族办公室计划的进行,下一代预计将在其中参与多种活动。担任角色的多样性可能来源于家族需求和下一代多方面兴趣的差异。近7/10(69%)的受访者希望下一代能够参与家族办公室(,获取工作经验或参与某些项目)-这一比例远高于去年的40%。另有62%的受访者认为,年轻一代应担任管理或执行职务(相比去年的40%再次有所上升)-54%的受访者想要下一代担任总监或主席角色(相比去年的32%有所上升)

三、未来家族办公室的治理、目标和面临的挑战

 投资策略及指导方针制订是治理首要事项

家族办公室的治理是提高效能的关键。在今年,越来越多的受访者意识到专业化架构对回报的影响,因而,50%的未来家族办公室高层管理人员表示,制订投资策略/指导方针将是他们未来12-24个月家族治理中的首要事项。

 财富的长期保值是未来家族办公室的初始目标

当考虑设立或加入一家族办公室时,通常为以下目标所驱动:财富持有者想要维持财富长期保值(73%)、获得家族行政管理和专业服务(67%)以及代际财富转移架构规划(60%) 

 主要挑战:架构的建立、有经验服务提供者的寻找以及下一代的融入

对于计划设立或加入家族办公室者来说,目前的主要挑战来源于组织架构困难和专业建议机会有限相关。家族办公室设立面临的挑战中,反馈最多的是建立家族办公室架构、寻找有经验的服务提供者以及形成下一代架构(各占69%)。除此之外,另ー些人在外部人才招聘(62%)和明确办公室目标(15%)上也存在挑战。

四、未来家族办公室的服务和外部支持

家族理财室更喜欢将管理、投资和财富规划服务保留在内部 

未来的家族办公室将以联合服务的方式运营。内部提供管理者选拔/监督(55%)、传统投资(46%)和金融规划(50%)。一些服务将进行外包,如信托管理(45%)和保险规划(50%),剩下的服务则将由内部和外部专业人士联合提供,如资产配置(47%)、风险管理(55%)、其他投资(50%)和慈善事业(47%)

投资

家族办公室2020年的投资策略开始转向保值。新冠疫情之前(2020年之前),39%的家族办公室奉行的是以增长为导向的投资策略。而在新冠疫情之后,这ー占比降到了30%。更多人转向以保值为导向的策略(28%上升至35%)和平衡式财富管理策略(33%±升至35%)

在资产类别方面,53%的受访者报告称,他们更多地投资于股权,38%的受访者更多地投资于对冲基金,18%投资于现金或等价物,16%投资于直接房地产,13%投资于直接私募股权,12%投资于固定收入。

在所有资产类别中,中国的家族理财师投资最多的是股权,占平均投资组合的21%,其次是直接私募股权(20%)、固定收入(19%)和房地产(13%)。与去年相比,今年发生了翻天覆地的变化,去年固定收入超过了股权和直接私人股权,是家族理财师投资的头号资产类别。

当问及他们在未来是否会改变资产配置时,最值得注意的是,62%的受访者表示他们将增加对股票的配置,40%的人则表示要增加对直接私募股权的配置。 

私募市场中,大多数的受访者(86%)持有成长阶段企业的资产,77%的受访者进行了风险投资,54%的人持有实物资产。而目前吸引直接投资的主要行业分别为科技(86%)、医疗保健/社会援助(80%)和金融(46%)

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