联合资信:2020年第三季度建筑施工行业观察(附下载)

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摘要

•2020年三季度,建筑施工行业(以下简称“建筑业”)持续回暖,行业运行回归正常水平。从微观企业角度来看,2020年以来,建筑业样本企业继续放缓对PPP项目的投资进度;上半年营业收入增速较上年同期大幅下降,债务负担进一步加重;建筑业企业加快周转、消化存量项目以获取流动性。下半年,随着复工率、新签订单、新开工面积持续修复,建筑业景气度将继续改善,预计建筑业企业经营情况或将得以改善。

•2020年三季度,房地产行业投资延续二季度强劲态势,但在2020年三季度以来房地产政策边际性收紧的影响下,预计房地产投资三季度高增长状态或将有所降温。同期,受逆周期调节的带动,基础设施建设投资整体呈持续边际改善趋势;预计四季度基建投资将保持温和增长。受上述行业带动,建筑业全年有望实现稳定增长。

•2020年三季度,受资金利率中枢上行影响,建筑施工企业发债数量及发行金额环比均有所下降,建筑业发行主体的发行利率均值呈上升态势;从发行主体级别看,发行主体向高等级集中趋势未发生根本性变化。

•2020年三季度,建筑业公募债券市场信用等级调整以调降为主,涉及主体主要为民营企业;行业增速整体放缓且持续分化趋势下,地位相对弱势、融资能力偏弱的民营企业,其偿债能力值得密切关注。

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