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国金证券:2019年汽车和汽车零部件行业研究报告(附下载)

报告下载:添加199IT官方微信【i199it】,回复关键词【2019年汽车和汽车零部件行业研究报告】即可

乘用车:经济增长放缓是下滑主因,购置税优惠及国五清库透支效应逐步消退,弱复苏下预计今明两年销量为 2157 万(-8.9%)、2200 万辆(+2%)

日德系由于产品力、品牌力较强以及通过价格下探扩大客户群体,抢占中小车企淘汰份额的大部,将持续对自主品牌市场份额形成挤压。

自主龙头企业凭借自身较强的产品力和规模效应,将持续相对强势的表现,个别企业能够吸收淘汰份额的小部,形成市场份额的逆势扩张。

货车:综合经济、物流需求、国三淘汰及治超等,预计重卡今明两年销量分别为 116.6 万(+2.6%)和 107.5 万辆(-7.8%),有压力但有望维持景气

客车:预计今明两年客车销量分别 45.2 万(-7.9%)、43.9 万辆(-2.9%),电动化带来增量需求,龙头车企市占率不断提高。

新能源乘用车:2020 年是行业关键的过渡转折期,自发需求相对较弱,预计销量为 140万辆,看好之后的需求驱动市场,仍是长期发展的高增长行业

补贴大幅退坡对行业影响极大,目前产业链利润均处绷紧状态,各个环节均在博弈话语权与技术迭代,但政策仍具倾向性,后续有双积分等扶持政策加码、牌照指标持续引导、地方仍有出行、用电等调节空间。

需求驱动车型产品力提升,产品定位逐渐明晰,厂商格局优化,低端产能逐步出清;定位营运的 A 级轿车仍为支柱车型,自发需求由 A0 级SUV 向 A 级 SUV 和 B/C 级车切换,插混车型合资对自主开始形成压力。

电动车全球化加速,特斯拉及大众 MEB“鲶鱼”入局,有望调动自主车企积极性,提振消费者对电动车认可度,培育配套产业链,促进需求。

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