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i美股:2011年5月世纪佳缘IPO版投资研究报告

“庞大的用户基数+刚性用户需求”,不管从哪一方面来看,世纪佳缘都应该具有异常广阔的盈利空间。但事实上,这家注册用户过4000万,成立时间已8年的婚恋网站,2010年净利润仅为1671万;

“暂时使用,然后永久离开”,用户粘性的缺失,让世纪佳缘必须不断投入更多广告,吸引更多眼球,而广告费用的大幅上升,又让其不得不面对更多的成本消耗;

“微支付+产业链延伸”,两年前,世纪佳缘通过微支付顺利扭转盈利亏损状况,但上市后它将继续面临盈利模式质疑,而如何挖掘更多用户价值,顺利延展产业链,将直接关系到其上市后的估值;

“同质化竞争+颠覆式创新”,世纪佳缘的竞争者不仅包括婚恋垂直网站百合网、珍爱网等激烈竞争,也包括人人网、开心网、微博等社交网络,后者冲击性无疑更大;

以下研究报告将从世纪佳缘的发展历史、业务模式、营收构成及财务数据、行业竞争态势及面临风险、公司结构及股权结构等方面,对其做出详细解读,以增进投资者了解。

一、世纪佳缘发展简史:中国首席红娘的创业经历

1.2003-2006:从网上寻缘到网站创业

世纪佳缘的诞生被龚海燕称为“解决自己终生大事”的创业冲动,在为寻找意中人而上网交友过程中,龚发现大多交友网用户身份并不真实,“一夜情”等信息普遍泛滥。在有过几次被骗经历后,2003年10月龚海燕注册“上海花千树科技信息科技有限公司”,并推出世纪佳缘网站。世纪佳缘与当时已有交友网站不同在于“定位于婚恋而非交友”,并在一上线就打出“严肃婚恋”的招牌,推行身份鉴定制,鼓励用户递交真实信息。网站初期1000名用户来自龚海燕身边的朋友、同学,此后在口碑传播下,开始在高校、科研研所等人群中具有知名度。

在世纪佳缘成立后,龚海燕并未设想将其打造为盈利性的公司,只是作为“公益性”的社会实践,因此网站从一开始即为免费模式。伴随会员数量的增多,世纪佳缘开始应需求举办线下见面活动,收取组织费用,这也是世纪佳缘最早的盈利模式。

网站用户的增长,让世纪佳缘同时感受到资本流转及人力需求上的压力。2005年5月,新东方副校长钱永强作为天使投资人,向世纪佳缘注资200万。拿到首笔资金后,龚海燕在上海徐汇区租下办公室,成立美工、技术、客服、市场等部门,开始正规的公司运营扩张。到2005年年底,“世纪佳缘”的会员达到32万人,尽管没有打广告及进行宣传,世纪佳缘连续多月为百度交友网站排行冠军。

2.2007-2009:风投压力下盈利模式探索

2007年4月,世纪佳缘获得新东方三元老钱永强、徐小平、王强的4000万元天使投资;2007年6月,世纪佳缘获得美国启明创投1000万美金机构投资。两轮巨额投资后,世纪佳缘开始宣传推广攻势,并寻找更为清晰的盈利模式。

世纪佳缘尝试的最早付费产品为“光明榜”,即首页会员展示服务。例如用户每天支付10元人民币就可以在世纪佳缘首页上或者地区首页上显示自己的信息,该款产品推出后受到普遍欢迎,价格也逐渐上涨。遵循着统一思路,世纪佳缘继续挖掘用户需求,推出付费搜索排行服务。因为随着用户人数急速增长,搜索时常常面临难以被搜到的情况,为改善搜索排名,用户就会乐意去使用付费搜索排名服务。

在盈利模式探索中,最有成效的当属“按效果付费”的邮票增值服务。邮票是世纪佳缘的站内通用货币,每张2元。一个用户在世纪佳缘注册之后,如果收不到异性来信,就不需要花钱;只收到极少量信件的会员也不需要付费,因为用户可以通过积极的征友行为获赠少量看信邮票;但是要想获得较多关注,发送及收到较多异性来信,就需要购买邮票。由于“20%的漂亮女性总是受到80%甚至更多男性的追求”,追求者通常都会为邮票服务买单,并且愿意为被追求者多买一张邮票贴上,这样被追求者就能免费回信。“按效果付费”模式很快成为世纪佳缘的核心盈利模式。

另外,由于世纪佳缘网站本身为拥有巨大流量的垂直网站,因此也接受广告投放,不过广告盈利这块只占据收入中比较少部分。龚海燕对于广告模式态度一直也比较谨慎,她认为“没有什么广告比得上异性照片更加吸引用户的注意了”。

在线业务增长同时,世纪佳缘继续拓展线下活动和VIP猎婚服务。据招股书显示,2008年以来,世纪佳缘平均每年要在中国各地举行670场大型的交友活动,线下交友活动宣传了世纪佳缘的品牌,并反过来使网上平台受益。而世纪佳缘的VIP服务,面向更富裕的用户,提供个性化的搜索服务,使公司收入结构多元化。

3.2010-2011:从纵向整合到赴美上市

进入2010年,世纪佳缘继续领跑中国婚恋市场,但依然面临用户粘性不足问题——虽然用户在交友期间频繁登陆,但在交友成功后迅速离开。事实上早在2008年,龚海燕就表示筹建独立的婚庆网站,为新人的婚礼提供一条龙服务,“希望能做成一个B2B2C的平台,新人能够在上面找到婚庆公司、新房装修公司以及婚后服务公司”,这意味这携手成功的新人在婚纱摄影、婚宴办理、蜜月旅行、新房装修乃至婴儿相关的多项服务中,继续为世纪佳缘贡献价值。但直到2010年龚海燕才进行具体探索。

2010年10月,龚海燕自投资金2000万,创办婚嫁门户网站囍鹊网。囍鹊网定位于有关婚嫁信息的垂直门户,在世纪佳缘上交友成功并产生婚嫁需求的用户,会被引导至囍鹊网上,获取有关产品及服务的优惠信息等等,目前在囍鹊网上能够看到婚纱摄影、结婚戒指、婚纱礼服、婚礼策划等等产品和服务。囍鹊网的营收模式为交易分成及广告。

此外从2010年下半年开始,世纪佳缘就不断传出将赴海外上市的消息,但直到2011年4月21日,世纪佳缘才最终向SEC提交IPO申请,计划在纳斯达克IPO,发行710万股美国存托凭证(ADS),其中2ADS=3普通股,拟融资7810万美元,代码为“DATE”。

二、世纪佳缘业务模式:用户付费+线下活动+高端猎婚

虽然创立时间很早,但在如何盈利这个问题上,世纪佳缘花费大量时间,直到2008年10月份,世纪佳缘才开始以“增值服务”的方式向用户收费,并把业务扩展至线下活动和VIP猎婚服务。

1.营收构成:在线服务+线下活动+VIP服务

据招股说明书所示,世纪佳缘目前收入来自于三大方面:在线服务(Oneline Services)、线下活动及VIP服务(Eventsand VIP Services)、其他服务(Other Services)。在线服务收入主要来自用户付费,付费项目包括邮票费用及定期包月费用。

在世纪佳缘网站上,用户注册及查看、搜索资料是免费的,但要与特定用户沟通,却必须付出“邮票费”。邮票是世纪佳缘网的站内虚拟货币,每张定价为2元。除了购买单张邮票外,用户也可以选择付费包月服务,享受更多增值服务,例如线上聊天、高级会员、更精准信息搜索。

世纪佳缘线下活动和VIP服务业务同样开始于2008年。目前世纪佳缘每年在中国各大城市平均举办670场大型联谊会,向用户提供线下约会的机会。VIP猎婚服务则主要服务对象为有钱人士,通过提供更加个性化信息及线下活动安排收取费用。

除上述两方面外,世纪佳缘还提供其他类服务,其中主要是在线广告。世纪佳缘称未来广告服务将转移到世纪佳缘旗下的其他网站上,世纪佳缘网(Jiayuan.com)上将不再接受广告主的投放。龚海燕此前接受采访,对此的解释为:“第一,广告对于客户体验很不好;第二,很多电子商务广告会分流世纪佳缘的流量;第三,我们网站的点击很高,但广告投放价格太低,与我们的人气并不匹配。”

2.营收构成变化:在线服务营收贡献最大

如图所示,在线服务收入占据世纪佳缘的营收大头,2008、2009、2010年该项业务营收占总营收的比分别为56.8%、71%、80%,呈逐年增加趋势;线下活动与VIP服务营收增长迅猛,2010年营收同比增长159%,不过从营收占比来看却呈逐年下降趋势,2008、2009、2010年占比分别为28.1%、20%、15.7%;第三部分其他服务,主要为广告收入,在总营收中占有比重从2008年15.1%下滑到2010年4.3%。

3.世纪佳缘活跃用户及付费用户增长情况

由于在线服务营收占比达到80%,而在线服务营收模式主要是用户付费,所以对世纪佳缘来说,网站用户数量及愿意付费用户的数量增长极其重要。据招股书显示,截至2011年3月31日,世纪佳缘的注册用户总数为4020万,2011年第一季度平均活跃用户帐户为474.4705万。(注:活跃用户是指第一季度每月至少登陆一次Jiayuan.com网站的注册用户,或在1个月时间里登陆过两次Jiayuan.com网站的注册用户)。

2011年第一季度,世纪佳缘平均每月付费用户数为882,471,比2010年第一季度的306,163增长188.2%。

此外据艾瑞调查数据,2010年世纪佳缘用户平均每天花费11分钟,浏览22个世纪佳缘网页,在中国所有婚恋网站中排名第一。

4.新业务拓展:推出垂直网站“囍鹊网”

2011年底,世纪佳缘在成立7年后推出垂直网站”囍鹊网“(xique.com),为婚姻类网购平台。该网站定位明确,其目标用户为在世纪佳缘上交友成功并紧接着产生婚嫁需求的用户,提供产品及服务包括婚纱摄影、钻戒、婚礼礼服、婚礼策划等,营收模式为交易分成及广告。

三、世纪佳缘财务分析:付费用户数量推动营收增长

根据最新提交的F-1文件,现将世纪佳缘过去三年中主要财务数据整理如下:

以下具体来解读世纪佳缘的财务运营状况:

1.付费用户庞大数量推动净营收快速增长

从年度数据来看,世纪佳缘净营收增长迅猛。2008年净营收2762万元人民币;2009年净营收实现翻倍增长,达到6389万元人民币;2010年净营收增速更猛,达到1.67亿元人民币,三年间净营收年复合增长率达到146.3%。从季度净营收增长看,2010年与2009年之间的增速差别更加清楚,如下图所示,2010年四个季度营收增长柱状图,明显要比2009年四个季度营收增长更快。2010年Q4相比2010年Q1增长151.6%,而2009年Q4相比2009年Q1增长54.8%。

世纪佳缘在招股书中对此的解读为;2010年世纪佳缘的平均月度付费账户从2009年得203317人增长到552930人;平均月度VIP用户从2009年146人增加至220人,单个VIP用户贡献营收相比2009年增长113.7%;2010年世纪佳缘组织的线下活动从2009年597场增长至864场,活动参加人数则从79540人增长至151665人。以上三大因素推动世纪佳缘2010年净营收快速增长。

2.营收成本、运营费用占总营收比快速下降

从上表可以看出,2008-2010年间,世纪佳缘营收成本占总营收的比例从77.3%下滑至36.43%,下降幅度明显;运营费用占总营收的比例也出现下滑趋势,2008年为74.39%,2009年下滑至39.46%,不过2010年又上升至49.28%。总体来说,世纪佳缘营收成本与运营费用在总营收中占比显著下滑,直接推动其实现扭亏为盈,例如2008年,此两项占比相加(151.69%)超过总营收,而2010年该两项相加占比为85.71%。

1)单独来看营收成本(Cost of Revenues)。据世纪佳缘招股书所示,世纪佳缘的营收成本分为三大部分:在线服务成本、线下活动及VIP服务成本、其他服务成本。其占总营收比例的变化情况如下:

从上表可以清楚看出,世纪佳缘营收成本占比的快速下滑主要由于在线服务成本的下降,该项目从2008年57%占比下降至2010年24%占比。下滑的原因在于世纪佳缘付费用户比例的上升,即营收增速超过营收成本增速。

2)再来看运营费用。世纪佳缘运营费用包括市场营销费用、运营管理费用、业务研发费用。从三者所占总营收比例来看:2010年市场营销费用占比最大,为35%,2009年该项占比为53%;运营管理费用占比为15%,2009年该项占比为21%;研发费用占比最低,2010年仅为0.23%。

世纪佳缘在招股书中透露,市场营销费用主要包括广告费、在线服务推广费用及相关人员的工资、股权激励费。正如上文“世纪佳缘模式分析”所指出,为吸引更多注册用户,世纪佳缘需要不断增加广告等推广费用。2010年世纪佳缘营销推广费用同比增长达249.1%,超过同期净营收增长速度。从季度营销费用增长来看,该项在2010年的增长明显快于2009年。具体如下图:

世纪佳缘对此的解读为,2010年营销费用过快增长主要由于,搜索引擎及门户网站广告费用的上涨。去年以来电子商务创业进入第三波热潮,不少电商网站尤其团购网站,在去年获得了大笔风投后,开始在网络、电视、户外等地方大举投放广告,各渠道广告费用因此水涨船高,世纪佳缘CEO龚海燕也曾公开向媒体抱怨“广告价格被电商抬的太高了”。不过年初的一次采访中,龚海燕称2011年将继续投入超亿元的广告,以继续扩大市场份额,这一数字相比2010年将翻番。

3.净利润扭亏为盈 毛利率显著提高

1)从年度盈利增长情况来看,2008年净亏损为1386万元人民币,此后随着付费用户增长,2009年世纪佳缘顺利扭亏,实现净利润567万元人民币,2010年盈利更上一层楼,达到1671万元人民币。从毛利率增长来看,2008年为22.7%,2009年增长至55.48%,2010年继续增长至63.57%;从净利率增长来看,2009年净利率为8.89%,2010年实现小幅上涨,至9.97%。此外,在考察世纪佳缘净利润时,可以比较一下GAAP(公认会计准则)与Non-GAAP(非公认会计准则)下的差异,如下图所示:

造成上图中差距的主要原因为,世纪佳缘计入“股权激励费用”,该项目2010年开支为696万元人民币,2009年的开支为162万元人民币。

2)从季度盈利状况来看,从2009年Q1到2009年Q4,世纪佳缘净利润呈现稳步增长态势。但是进入2010年后,特别是2010年前两季度,世纪佳缘净利润出现大幅下滑,2010年Q1为-121元人民币,2010年Q2仅为72万人民币。具体如下图所示:

世纪佳缘对此的解释为,出于季节性因素影响(例如在农历春节,世纪佳缘的网站流量会出现下滑,其组织线下活动场次也会更少),世纪佳缘2010年前两季度的销售及市场推广费用增长迅速,此外由于员工人数增加,在员工工资及股权激励上,世纪佳缘的支出也增长很快。

4.世纪佳缘现金及现金流变化情况

截止2010年12月31日,世纪佳缘现金及现金等价物为1938万元人民币,2009年同期为1142万元人民币;从运营现金流来看,世纪佳缘2010年为7957万元人民币,2009年同期为3000万元人民币;从融资上来看,世纪佳缘在近3年中没有进行再融资行为;从投资上看,世纪佳缘投入一直在增长,2010年为7160万元人民币,其中应当包括对囍鹊网的投资。具体如下图所示:

四、世纪佳缘行业地位:中国在线约会市场第一名

1.中国在线约会市场规模快速增长

中国历来存在重男轻女的习俗,导致最直接的结果就是男女比例失调,最新公布的第六次人口普查数据显示,在新出生人口中,男女性别比例高达118.06,此比例在1982年时为108.5。男女比例失衡带来的首要社会问题为婚姻问题,随着中国城市化进程推进,人们求偶观念的转变,婚姻问题变得越来越严峻。

另一方面,网络的普及让中国网民规模在2010年底增长至4.57亿,越来越多的人将时间花费在网络上,这也客观上造成网民中的未婚人群快速增长。据艾瑞统计,中国18岁以上单身网民从2007年8000万人增长至2010年1.56亿人,预期到2015年这一数字将增长至1.95亿人。

伴随单身网民的快速增长,婚恋需求同时从线下开始向线上转移。据艾瑞统计,中国18岁以上单身网民访问婚恋网站人数呈现快速增长,2010年为1900万人,2009年为1400万人。预期2010年-2015年,该项目的年复合增长率将达到25.9%。具体如下图:

婚恋网站用户访问量的快速增长,推动在线约会市场规模的增长。据艾瑞统计,2010年中国在线约会市场规模为4.87亿元人民币,预期到2015年将达到190亿元人民币,年复合增长率达31.3%。具体如下图所示:

2.中国婚恋网站排名及竞争状况

在2008年之前,婚恋网站与交友网站往往彼此不分,但随着开心网、校内网等SNS类网站崛起,婚恋交友网站开始分化,截至目前,婚恋网站已基本转型为相亲模式的垂直类SNS。根据互联网实验室CISI监测数据,在2010年7月中国婚恋交友网站TOP10中,中国严肃婚恋网站世纪佳缘位居人气榜第一名,人气值与市场份额远远高于其他婚恋网站。具体如下图所示:

如上图所示,中国婚恋交友网站前三强被世纪佳缘、百合网、珍爱网所占据。不过假如对比2008年和2010年同月份(7月)的市场份额会发现:世纪佳缘增幅最快,在过去2年中市场份额翻倍;百合网在冲入排行前三,人气值和市场份额也基本翻番;珍爱网市场份额明显下降,缩水至少一半。具体如下图所示:

世纪佳缘引用艾瑞数据称,2010年,世纪佳缘在中国在线约会市场中占据43.7%的份额,高居首位;在独立访问用户量、用户平均浏览时长和平均页面浏览量上,世纪佳缘均名列中国在线约会网站之首。

3.世纪佳缘、百合网、珍爱网对比分析

正如上文所示,目前中国婚恋网站排行前三分别为世纪佳缘、百合网、珍爱网。珍爱网在这三家网站中创办最早,创建于1998年,但其前身为交友网站;2004年1月珍爱网获BridgerCapital 450万美元投资;2005年珍爱彻底转型为红娘网站,2006年5月,珍爱网从日本的三菱投资、Seavi advent和BridgerCapital融到800万美元。百合网创办于2005年5月,是全国妇联在婚恋服务领域的独家网络合作单位,2005年和2006年先后从金沙江创投、Mayfied、恩颐投资、北极光创投获得共计1100万美元的投资。

1)运营模式对比。世纪佳缘、百合网、珍爱网从运营模式上看,恰好代表国内婚恋网站的三种主流模式。具体如下图:

按照收费模式来看的话,世纪佳缘、百合网均属于“自助餐式模式”,通过网上收费,提供一个平台让用户展示,然后搜索对方自行进行约会;珍爱网为“经纪人模式”,网站中有“红娘”做中介,用户资料上网后会有人为你服务,约会完成后,再打电话给双方回馈意见,网站从中收取佣金。

需要一提的是,由于婚恋网站用户付费意愿、付费转化率(5%左右)并不高,许多网站从一开始就同时开展线下婚恋交友服务,通过在不同城市举办线下活动,吸引未婚人群并收取活动相关费用。近1-2来,许多网站也推出高端猎婚服务,主要服务对象为有钱人士,网站通过为其安排更适合的婚恋对象及活动,收取更高费用。

2)注册用户规模与营收规模。据招股书数据显示,截至2011年3月31日,世纪佳缘的注册用户总数为4020万,2011年Q1均活跃用户帐户为474.4705万,2010年世纪佳缘的营收为1.676亿元(约合2540万美元),净利润1670万人民币(250万美元);

百合网CEO田范江透露,截止2011年5月,百合网注册用户3000万,月收入达1000万元人民币。另据百合婚恋网创始人、副总裁慕言透露,2009年百合网营业额是5000万元,2010年收入达1亿元,2011年预期将达到3亿元;

珍爱网用户规模及营收均未有官方数据。据相关媒体报道,目前珍爱营收已超1亿元,注册用户达到2800万左右。

3)品牌知名度及广告投放。在品牌知名度对比上,以下引入百度指数来做分析,百度指数以百度网页搜索和百度新闻搜索为基础,通过综合分析反映不同关键词在过去一段时间里的“用户关注度”和“媒体关注度”。三大婚恋网站具体如下:

从上图中可看出,世纪佳缘的用户关注度一直超越百合网、珍爱网,从2008-2010年,优势越来越明显。不过进入2010年下半年后,珍爱网出现短暂上涨趋势,一举超越百合网的用户关注度。

由于婚恋网站普遍缺乏用户粘性,因此需要不断投放广告,为网站带来流量及新用户,并将新用户转化为付费用户。因而“用户关注度”的变化情况也与广告投放直接相关,在过去的2010年中,世纪佳缘与珍爱网均采取大范围广告投放策略。广告投放既包括网络广告(搜索引擎、门户网站),也包括线下广告(电视、地铁、公交广告)。珍爱网CEO李松称,珍爱网目前最大的支出为广告,2011年珍爱网在电视和户外投放的广告约为5000万元左右;世纪佳缘2010年销售和市场推广费用为5787万,其CEO龚海燕称2011年世纪佳缘将投入超亿元的广告,继续扩大市场份额。

五、世纪佳缘模式困境、竞争风险及信任危机

1.世纪佳缘面临的模式困境及挑战

第一,为吸引用户花费巨大。长久以来,世纪佳缘(或同类网站)都遇到这样一个问题:注册用户在婚恋网站上行为总是“暂时使用、永久离开”,而不能指望网站会拥有一批稳定的用户。用户粘性的缺失让世纪佳缘必须不断投入更多广告,吸引更多在线用户。据招股说明书所示,因为网络广告费用的大幅上升,世纪机缘营销费用快速增加,2009年1657万元人民币,2010年增长至5786万元人民币,其占总营收的比也从26%上涨至35%。此外如上文所指出,基于竞争角度的考虑,世纪佳缘也需不断投入营销推广费用,扩大品牌知名度,抢占更多市场份额,于是在这场“捕获用户”的游戏中,世纪佳缘不得不面对比其他类型网站更多的损耗。

第二,用户付费转化率不高。截至2011年3月31日,世纪佳缘的注册用户总数为4020万,2011年第一季度平均月度活跃用户帐户为474万,活跃用户占总用户比为11.8%;一季度月付费用户数88万,占月度活跃用户比为18.5%。可见世纪佳缘的用户付费转化率并不高,据业内人士透露,目前国内婚恋网站普遍付费率仅有5%。

因此世纪佳缘将面临这样的挑战:必须开发出更多受欢迎增值服务,在细分用户上做更多盈利探索,例如针对特定人群(不同财富、兴趣爱好、年龄、教育程度)提供更专业化、差异化产品,避免陷入到价格恶性竞争中。

第三,用户价值的纵向挖掘。如何能拉长产业链,进而挖掘更多用户价值,将是世纪佳缘面临的第二大挑战。世纪佳缘对此方面的探索体现在囍鹊网的创办上。

2011年底,世纪佳缘推出垂直网站“囍鹊网”(xique.com),为婚姻类网购平台。该网站目标用户为在世纪佳缘上交友成功,并紧接着产生婚嫁需求的用户。囍鹊网提供的产品及服务包括婚纱摄影、钻戒、婚礼礼服、婚礼策划等,营收模式为交易分成及广告。将产业链向下游延伸,不仅意味着花钱买来的流量,拥有了二次利用的价值,而且意味着世纪佳缘最终或许能借此进行模式转型,将自身打造成一站式婚恋服务网站——既满足相亲婚恋需求,更能满足相亲过程中及成功后的各项需求,借此提高单个用户的消费水平。

2.世纪佳缘面临SNS、微博等社交网络的冲击

世纪佳缘在招股书“市场竞争”一栏中写到:目前中国在线婚恋市场虽然机会巨大,但面临进入门槛低、同质化现象严重等问题。世纪佳缘竞争对手众多,既包括婚恋垂直网站百合网、珍爱网等,也包括新浪、搜狐、腾讯等门户网站,以及人人网、开心网等社交网站。如果说百合网、珍爱网是在红海直接与世纪佳缘进行竞争,那么人人网、开心网、微博等产品则可能为婚恋市场带来颠覆性影响,进而完全影响婚恋市场竞争格局。

与世纪佳缘等垂直网站相比,微博及社交网站用户更倾向于实名制,用户粘性更高,而且最重要一点“完全免费”。对于社交网站来说,增加婚恋类功能属于正常延伸,而且在技术上毫无难度。举个例子,目前人人网上就可以直接搜索“单身用户”;而Facebook则早已提供第三方开发的婚恋交友插件,并通过此种方式获得巨大收入。再例如商务社交网站LinkedIn,其1亿多注册用户大多数是年龄较大、富有,并且受过良好教育的人群,而且由于LinkedIn上会有用户的简历、职场社交圈、职业人士的评价和推荐等,假如提供婚恋交友功能,会更加赢得求偶者的信赖。

归结到一点,微博及社交类网站为用户提供更自由灵活的信息交流,更可靠的用户身份,假如切入婚恋市场,无疑将对垂直婚恋网站(尤其是自助餐式的婚恋网站,如世纪佳缘)产生很大冲击。再继续举Facebook的例子,美国的Match.com为较早采用自助餐模式的婚恋网站,但目前该网站几乎没有成长,很大一部分原因就是受到Facebook的冲击。

3.世纪佳缘或将面临的信任危机

与其他类型垂直网站相比,婚恋网站对于真实信息的要求更高。正如龚海燕在创立世纪佳缘之初所意识到,婚恋网站必须得是严肃的,才能获得用户的欢迎及口碑。如果虚假消息泛滥,诈骗行为高发,那么网站的存在之基就会动摇。尽管世纪佳缘目前拥有一支百人以上客服团队,24小时不间断审核信息,同时与公安部身份证号码查询服务中心建立了合作,进行身份证查询认证,但是仍无法应对庞大用户群所产生的非法行为。

目前在谷歌中搜索“世纪佳缘+欺诈”,可以得到174000个搜索结果,在百度中这一数字为134000个。在公开的媒体报道中,网民利用世纪佳缘账号进行诈骗的事件频繁出现。而在世纪佳缘提交招股说明书后,网络上开始流传一封名为《《写给纳斯达克、世纪佳缘、龚海燕、甘剑平的公开信》的举报信,虽然该信的真实性依然存疑,但其提出的信任问题却直指世纪佳缘的软肋。

附录:世纪佳缘的公司结构及股权结构

附一:世纪佳缘的公司结构

招股说明书显示,世纪佳缘注册于开曼群岛,通过旗下100%控股的Miyuan(上海)信息科技有限公司和北京Miyuan信息科技有限公司在中国境内开展业务。

附二:世纪佳缘的股权结构及相关说明

以下为股权结构说明:

1)世纪佳缘董事会成员及高管持股情况。招股说明书显示,世纪佳缘董事会主席钱永强目前持有公司31.03%的股份,是该公司的第一大股东,IPO后持股23.13%;首席执行官龚海燕(微博)持有公司25.79%的股份,IPO后持有20.27%;上海启明创投董事总经理JP Gan持有公司21.23%的股份,IPO后占有16.69%。董事会成员及高管合计持有公司77.98%的股份,IPO后持有60.06%。

完成IPO后,陈志武将出任世纪佳缘独立董事。1999年7月,陈志武先生被聘请为耶鲁大学金融学教授;2010年11月,担任交通银行独立董事及风险管理委员会成员 ;2006年8月,担任诺德基金管理有限公司独立董事及薪酬委员会成员;2001年4月至2011年1月,Zebra资产管理有限公司合伙人;1990年,获耶鲁大学博士学位;1986年,获国防科技大学硕士学位;1983年,获中南工业大学(现中南大学)学士学位。

2)主要机构股东持股情况。Fame Gain Investment Ltd.持有31.03%股份,是世纪佳缘的第一大机构股东;Aprilsky Ltd.持有25.79%股份,著名风险投资公司启明创投拥有21.22%的股份。

Fame Gain Investment Ltd.由世纪佳缘董事会主席钱永强全资控股,Aprilsky Ltd.由CEO龚海燕全资控股,二者均注册于英属维尔京群岛。

转自:http://news.imeigu.com/a/1304578432063.html

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