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从2001年首只政府引导基金发起至今，我国母基金已经发展了近20年。母基金的发展历程可以归纳为4个阶段，分别是早期以政府引导为主导的1.0阶段、以国有资本为主导参与设立母基金的2.0阶段、以民资为主导参与设立母基金的3.0阶段和产业母基金兴起并发展的4.0阶段。本报告主要将我国市场化VC/PE母基金（以下简称“市场化母基金”）作为主要研究对象。市场化母基金虽然在我国发展时间相对较短，但正日益成为多层次资本市场股权投资体系中重要的组成部分之一，也是助力企业成长的中坚力量之一，服务实体经济高质量发展。
投中研究院对CVSource投中数据和发放问卷调研进行统计研究，核心发现如下：
- 截至2019年6月，我国市场化母基金管理人数量224家，已披露管理市场化母基金数量365只，管理规模2121亿元人民币
- 截至2019年6月，平均单个母基金管理人管理1.6只市场化母基金，管理规模9.46亿元人民币
- 2018-2019年6月，我国已披露市场化母基金募集完成数量及规模均呈现下滑态势，已披露市场化母基金募集完成数量共计39只，累计募集完成规模431亿元人民币
- 截至2019年6月，我国已披露市场化母基金累计投资子基金、项目数量1847个，已披露投资金额共计3620.18亿元人民币，资产配置方式为股权投资+直投+PE二级市场，投资领域主要集中在大健康产业、新一代信息技术
- 受访市场化母基金中，多数表示子基金退出不畅，延期情况较为严重，退出压力持续升级
- 受访市场化母基金中，50%的市场化母基金累计DPI为0，54.55%的市场化母基金投资回报倍数在1-2倍之间
- 市场化母基金参与主体日渐多元化，头部传统直投私募机构及券商试水母基金
- 私募股权投资行业不断完善，市场化母基金逐渐转型进入精耕细作时代
- S基金兴起、科创板注册制推广拓宽退出渠道，市场化母基金将迎来全新收获期
- 市场化母基金资金结构稳定性仍有待改善，遭遇募资难题
- 资管新规落地，受多层嵌套限制，市场化母基金运作受到一定冲击
- 税收制度虽不断完善，但仍未惠及市场化母基金
- 我国金融市场国际化脚步加速，外资母基金开始入场瓜分“蛋糕”
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