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德勤咨询:2018-2019年度中国A股上市公司高管薪酬与长期激励调研报告(附下载)

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德勤高管薪酬研究中心连续十余年对境内外上市公司高管薪酬与长期激励数据进行追踪调研,近日正式发布《2018-2019年度中国A股上市公司高管薪酬与长期激励调研报告》。报告基于截至2019年5月29日披露年报和招股说明书等公开信息资料的A股上市公司(有效样本合计3607家)数据表现,勾勒其人工成本投入产出、高管薪酬以及长期激励等方面的概貌,为企业推进降本增效、提升人才价值提供参考。

关键发现

人工成本投入产出发现

2018年A股上市公司人工成本支付情况如下:

  • 总人工成本占营业收入相对稳定,2018年为9.0%, 2017年该指标值为8.8%
  • 总人工成本利润率(即每投入1元人工成本所得净利润)略有下降,2018年平均为1.02元,2017年为1.04元
  • 2018年A股上市公司人均营业收入达到191万元,较2017年(184万元)略有上涨

高管薪酬发现

2018年A股上市公司高管最高薪酬均值为128万元,较2017年的111万元有所提高:

  • 从行业分布角度,除金融业有所下降以外,其他行业多呈现增长态势。金融业(285万)、房地产业(263万)、租赁和商务服务业(159万)连续三年位列行业前三名,从高管付薪效率(即高管薪酬总额与净利润的比值)来看,金融业仍然保持首位
  • 从区域分布角度,华北地区(133万)继续领先全国;各省份排名出现大洗牌现象,甘肃省(197万)、重庆市(181万)和江西省(173万)首次跻身前五
  • 从内部差异角度,高管最高薪酬均值为员工薪酬均值的9倍;高管最高薪酬均值为副总最低薪酬均值的6倍

长期激励发现

自2006年至2018年年底,A股市场累计1406家上市公司公告股权激励计划。2018年度,393家上市公司公告了403个股权激励计划,公告数量再创新高。

从证监会一级行业分类来看,2018年公告股权激励计划最多的行业为制造业,占总样本(2018年度公告股权激励计划且当年未公告终止计划的A股上市公司,有效样本合计371家)的68%,制造业下属二级行业的计算机、通信和其它电子设备制造业,电气机械及器械制造业,医药制造业表现突出,分别占制造业样本的25%,12%和10%。

  • 激励总量发现:以全行业来看,近半数股权激励计划公告的激励总量占公司总股本的2%,其中房地产业及信息传输、软件和信息技术服务业的公告激励总量占比高于全行业水平
  • 激励工具发现:限制性股票仍被广泛使用,期权和复合工具使用率明显上升
  • 激励对象发现:近半数公司的激励对象人数占公司员工总数的比例超过7%,进一步来看,有九成公司将激励对象人数控制在公司员工总数的20%以内
  • 股份来源发现:2018年定向增发的方式仍为激励股份的主要来源,但通过二级市场回购作为股份来源的比例显著上升,占比为5.13%
  • 业绩指标发现:60%的公司采取单一指标作为解锁/行权的公司层面考核指标。其中净利润和营业收入仍为首选指标,ROE、EVA和EOE等资本效率指标以国有上市公司使用为主
  • 时间安排:70%的公司采取1年锁定期/等待期后分3年进行解锁/行权的时间安排
  • 国有控股上市公司发现:国有控股上市公司股权激励呈上升趋势,从2017年的30家增加到了2018年的36家,其中超6成的国有控股上市公司选择限制性股票为激励工具
  • 员工持股发现:公告员工持股计划的公司数量从2017年的195家降低到2018年的121家;员工持股计划平均所持有的股票总数累计占公司总股本的1.3%;平均持股人数占员工总数的12%;有87%的样本公司仍采用二级市场购入股份的方式确定股份来源;资金来源以员工自筹资金为主

回购型股权激励政策进一步规范

2018年10月26日,全国人民代表大会常务委员会对《公司法》第一百四十二条股份回购有关规定做出修订。其中,公司因“将股份用于员工持股计划或者股权激励”回购股份的内容在审批权限、回购总量上限、处置时间及回购方式上进行不同程度的修订,进一步引导规范了上市公司回购性股权激励的实施路径。

科创板股权激励政策引领创新

《上海证券交易所科创板股票上市规则》对科创板上市公司实施股权激励的要求相较于现行《上市公司股权激励管理办法》更为开放和灵活。同时,针对拟登陆科创板的公司创新引入员工持股计划的“闭环原则”,以及首发申报前制定、上市后实施的期权激励计划。在一系列创新政策的引领下制定和实施长期激励,更有利于创新公司与员工实现真正的利益趋同和风险共担。

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