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贝莱德:2019年全球投资展望(附下载)

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贝莱德智库团队发布了其2019年全球投资展望报告。报告中贝莱德智库团队表示,美元转强及最近数月商品价格回落,均是2018年主导市场的因素。但该机构仍然认为,股票及债券有望于2019年重现正面表现。

报告中强调,对新兴市场2019年的前景持审慎乐观的态度,因为新兴市场资产的估值已有所下降,有望在承受风险的同时带来更理想的投资回报。至于投资风险,除欧洲政治风险之外,市场忧虑经济衰退仍是主要风险。然而,贝莱德经济学家表示,不认为此风险会为市场带来即时威胁,但有可能随着时间而有所上升。

新兴市场资产的估值下降,有望在承受风险的同时带来更理想的投资回报。汇率下降改善了多个新兴国家的经常帐结余;较低的资产估值及稳健的盈利预期为投资者带来吸引的入市机会。美元上升幅度有限,预期个别新兴市场货币在被大幅抛售后将重现价值。油价已接近见底,个别能源类股亦具吸引力。

美国经济周期步入后期阶段,2019年全球经济及企业盈利增长预期会有所放缓。随着美国利率接近中性水平,贝莱德智库预期美联储将更依赖数据表现来制定未来政策,加息周期可能提前结束为市场带来不确定性。面对整体市场格局存在的风险日益增加,投资者宜小心权衡风险与投资回报。贝莱德偏好增加配置到政府债券以作投资组合的缓冲。固定收益方面,在市场处于避险情绪及经济周期处于后期时,贝莱德偏好以美国国库债券在投资组合发挥缓冲作用,看好到期日为短期及中期的债券,并对存续期的看法较为正面,同时偏好具质素的信贷投资。

市场表现方面,贝莱德认为股票比债券可取,但投资时要适度。具备可持续的自由现金流及雄厚的资产负债表的企业及其股票值得看高一线。

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