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毕马威:2018半年度中国金融租赁行业业绩速览(附下载)

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毕马威通过汇总46家金融租赁公司公开披露的2018年上半年主要财务数据,从资产规模、盈利能力及融资渠道等方面着手,就中国金融租赁行业2018年上半年的整体发展进行了回顾和展望。

《中国金融租赁行业2018年半年度业绩速览》分析和展望
我们以样本A组及样本B组金融租赁公司的财务表现为基础,对中国金融租赁行业在过去的2018年上半年的行业整体环境变化和发展趋势进行了分析和展望。我们的观点主要包括以下几个方面:

1、“资产规模增速放缓,但行业仍处于高速发展阶段”

近年来,随着中国宏观经济环境的不断改善,我国金融租赁行业作为企业传统信贷的重要补充,仍然呈现出高速增长的态势。通过分析我们发现:第一,金融租赁行业近两年来在整体规模上保持了较快速度的增长。第二,金融租赁行业近两年来的整体规模增速随经济环境的变化,呈现出一定程度的放缓。第三,样本A组金融租赁公司与样本B组金融租赁公司的单体平均资产规模差异呈现出一定的扩大。

虽然我们看到近两年来,金融租赁行业出现增速放缓的趋势,但是考虑到目前经济环境的不断改善,在当前积极的财政政策和稳健的货币政策的共同引导下,流动性的合理充裕一定会带来金融租赁行业的新一轮的扩张机遇。

2、“较好抵御周期性变化,行业盈利能力稳健”

金融租赁行业的盈利能力总体上呈现出螺旋上升的态势。近两年来,虽然金融租赁行业盈利能力整体上升,但随着市场竞争越来越激烈,租赁行业的盈利空间受到一定程度的挤压。同时受到金融监管趋严、宏观经济下行等因素的影响,2018年上半年,不少金融租赁公司净利润规模较去年同期出现一定程度的下滑。虽然当前积极的财政政策和稳健的货币政策对金融租赁行业有着正面的影响,但考虑到目前宏观经济形势和外部经济环境存在的一定的不确定性,金融租赁行业2018年度的整体盈利能力和盈利水平仍有待进一步观望。

3、“进入资本市场拓宽公开融资渠道,是金融租赁公司长远健康发展的资金保障”

资金渠道和成本是金融租赁公司长期健康发展的重要保障。近年来,随着经济环境产生复杂多样的变化,未来资金价格的不确定性也在不断增加。面对这样的现状,金融租赁公司也在不断调整负债结构,增加中长期负债的配置比例,以降低资产与负债期限错配带来的不利影响。通过分析金融租赁公司不同的融资渠道规模及成本,我们发现:第一,债务融资仍为金融租赁公司资本市场融资最主要的渠道。第二,金融租赁公司公开市场融资成本呈现逐年上升的趋势。第三,股权融资逐渐成为金融租赁公司更有吸引力的融资选项。

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