利丰研究中心：2018年Q1中国贸易大梳理 – 国内贸易篇（附下载）

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季度亮点

1. 在中美贸易争端不断激化的情况下，中央政治局会议提出「把加快调整结构与持续扩大内需结合起来」，是中共中央政治局会议自2014年12月以来首次提出要扩大内需这个想法。

2. 近月广义货币（M2）余额以及人民币贷款余额均呈同比疲弱增长。其中M2同比增长由今年2月底的8.8%下降到4月底的8.3%。同时，4月底的人民币贷款余额同比增长率为12.7%，创下了今年1月以来的新低。

3. 今年1-4月，社会融资规模增量累计为7.1万亿元，比去年同期的8.3万亿元为少。

一季度消费品零售总额增长9.8%

根据国家统计局的统计，一季度社会消费品零售总额达到9.03万亿元，同比增长9.8%，但是仍低于2017年的10.2%的同比增长率。

值得注意的是，一季度实物商品网上零售额达1.46万亿元，同比大幅增长34.4%。

消费者依旧乐观

消费者信心指数自1月的122.3上涨到2月的124.0，及后在3月仍处于122.3的高位。

4月CPI增速回落

居民消费价格指数（CPI）同比涨幅由2月的2.9%下滑到3月的2.1%，之后进一步下降到4月的1.8%。其中，非食品类的CPI同比增幅在4月维持在2.1%，而4月食品类CPI的同比增幅则回落至0.7%。

工业生产者出厂价格指数（PPI）今年3月的同比增长率回落至3.1%，但在4月反弹至3.4%。

另外，工业生产者购进价格指数同比增长率也从1月的5.2%一路下滑到3月及4月的3.7%。

3月工业生产增长放缓

反映工业生产的规模以上工业增加值在2018年1-2月的同比增长达到7.2%，但是在3月又回落到6.0%。总体来看，一季度中国工业生产同比增长率为6.8%，比去年的6.6%稍有提高。

工业利润保持增长

一季度全国规模以上工业企业实现利润总额为1.55万亿元，同比增长11.6%，而2017年的增长率为21.0%。

固定资产投资加速增长

一季度全国固定资产投资（FAI）总额为10.1万亿元，同比增长7.5%，比2017年的增长率(7.2%)为高。

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