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美银美林警告投机过度苗头已现

美股持续上涨,科技板块更是不可一世,部分科技公司的市值甚至比美国一些大型城市GDP还要高。在美银美林看来,一场科技泡沫又在酝酿。

为了更生动说明这个问题,美银美林的研报直接以模拟向亚马逊的人工智能语音助手Alexa提问的形式进行,其中关键问题就是,“Alexa,科技泡沫会再次出现么?”

对此,美银美林认为,无论是从估值、资金流动还是股市和债券收益率相关性来看,目前都已经出现投机过度的迹象。“苗头正在显现,我们正处于投机过度的早期阶段。”

惊人的估值

美银美林报告称,很多科技股的市值甚至已经超过了一些美国大城市的GDP。比如,苹果、谷歌的市值比芝加哥GDP还高,微软市值已经超过达拉斯GDP,亚马逊市值高于华盛顿特区。

如果将苹果和谷歌的市值加起来,则高达1.45万亿美元,这比欧元区和日本金融股的合计市值1.31万亿美元还要高。

美银美林还表示,目前纳斯达克互联网指数的市盈率水平已经高达61倍,这种情况和股市过去多个阶段性顶点类似。报告认为,目前货币政策愈发对股市不利,因而如此高的市盈率水平更加值得警惕。

过度的资金流入

美银美林报告称,如今资金也在快速向科技基金流入,年化增长率高达25%,为15年来最高。

报告发现,5月的基金经理调查显示,目前认为美国股市高估者的占比达到2000年来最高。

政策冲击

美银美林称,股市高估的一个典型标志,就是股票价格的上涨,会导致固定收益市场开始预期央行会采取行动为华尔街降温,因此会推高债市收益率。

报告称,在1989年的日本、1999年的美国都曾发生过这种状况,对于2007-2008年欧元区短端收益率也是同样如此。

对于美国市场而言,这种冲击只是暂时未到,但不会缺席。

来自:华尔街见闻

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