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摩根大通:互联网公司的商业逻辑正发生变化 从唯流量转向货币化

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随着人口红利结束,中国互联网正出现结构性变化,巨头之间的竞争也在悄然改变。

摩根大通在一份报告中称,互联网在中国一线城市的渗透率已经高达73%,在较落后地区的渗透率则不到50%,未来的增量用户将主要来自渗透率低的不发达地区。

与此同时,作为接入互联网的最主要工具之一,智能手机用户增速则在放缓。据QuestMobile数据,截至2016年6月,中国的移动互联网用户数高达9.62亿人,占13亿手机用户的74%。而IDC数据显示,自2014年一季度以来,中国智能手机出货量则稳定在每季度1-1.1亿部。

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摩根大通认为,这种驱动互联网用户增长因素的结构性变化,对于中国互联网公司来说意味着,获取移动流量的成本未来会显著上升。

报告称,尽管百度、阿里巴巴以及腾讯(BAT)等公司旗下用户粘性较强的应用,在用户对手机更新换代时会被继续保留,但随着人口红利的结束,他们之间的竞争则会由数量(用户数)转向质量(用户粘性和参与度)的竞争。

用户每日使用时长最多的应用:

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报告称,产品货币化能力已成为股价上涨的主要动力。在过去三个月,中国互联网公司蓝筹股价格平均上涨25%,知名度较低的也涨了10%,同期纳斯达克指数仅涨6%。

摩根大通认为,这些公司股价表现更好,主要是因为它们已经减少了对获取用户的关注,转而更多集中精力于产品货币化。报告称:

我们认为,这种趋势在接下来12个月还将持续,平台和垂直领域领军者的表现将超出市场预期。

关于货币化的模式,摩根大通认为,在未来2-3年内,意见领袖(KOL)经济以及移动视频将是最主要的模式。而如果不能适应这种模式,那么货币化和利润前景都将受到影响。

华尔街见闻
http://wallstreetcn.com/node/261485

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