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中信建投:网络流量爆发式增长物联网时代来临(下载)

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1、 2016 年 Q1 回顾

2016 年一季度通信行业整体营收 1344.18 亿元,同比增长7.02%;净利润 42.64 亿元,同比增长 11.98%; 2016~2017 年行业整体估值分别为 37 倍, 28 倍。 板块净利润增速前三位分别是:流量经营、光通信和云计算大数据板块,增速分别为: 230.74%,105.96%和 73.57%。

2、移动视频是 4G 时代的“杀手级”应用

4G 时代,“管”速率提升十倍以上,打破视频传输瓶颈,移动终端大屏化、高清化,提升观看体验,移动视频应用崛起。 2015年 Q1 移动视频用户由 4.78 亿人迅速增至 2016 年 Q1 的 6.63 亿人, 手机取代 PC 成为收看网络视频的第一终端, 综合在线视频APP 跃升 APP 排行榜 TOP10, 短视频方兴未艾,移动直播爆发,如火如荼。视频不仅是一种娱乐方式,而成为社交基本内容媒介。

预计 2016 年底, 4G 用户有望突破 7 亿,渗透率将达 54%。4G 用户 DOU 是 3G 用户的 2-3 倍, 2G 用户的 30 倍,我国流量消费处于较低水平, 2G、 3G 用户加速向 4G 迁移,推升 DOU。政策力促提速降费,预计 2020 年流量资费下降到目前的 1/2 到1/4 之间,这将进一步有助于用户上网习惯的培养。

3、 5G 时代: VR/物联网是核心应用

5G 的关键能力应具备:

  • 性能需求, 0.1~1Gbps 的用户体验速率,数十 Gbps 的峰值速率,每平方公里一百万的连接数密度,毫秒级的端到端时延,每平方公里数十 Tbps 的流量密度,每小时 500Km 以上的移动性;
  • 效能需求,相比 4G,频谱效率提升 5~15 倍,能效和成本效率提升百倍以上。其中,用户体验速率、连接数密度和时延为 5G 最基本的三个性能指标。

5G 主要优势有: 连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠。连续广域覆盖和热点高容量主要满足移动互联网业务需求, 超高清视频、 VR 是核心应用。低功耗大连接和低时延高可靠主要面向物联网,低功耗大连接面向小数据包、低功耗、海量连接场景,低时延高可靠面向车联网、工业控制等垂直行业。预计, 2020 年 5G 将步入商用部署阶段。近日, NB-IoT协议冻结,为 5G 发展的预热阶段。

4、 2016 下半年最为看好的几大细分行业

我们认为,我国移动用户由 2G、 3G 迁移转向 4G 后,流量消费将增加数倍,我国 4G 渗透率为 41.25%,还比较低,未来几年 2G、 3G 用户加速向 4G 迁移,移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道,整体提升空间还很大( 5 年 13 倍,每年复合增长 67%)。

2015 年底,中国信通院余晓晖总工程师发布了“信息通信领域 2016 年十大趋势”,分别是:

  • 信息通信服务业收入突破 2 万亿元,历史性转折初现;
  • 固定宽带全面迈入高速光网时代;
  • 4G 浪潮加速推进,为 5G新纪元筑基;
  • 互联网网络架构优化变革,转型交换中心;
  • SDN/NFV 从数据中心走向广域网;
  • 物联网迈向 2.0 时代,全球生态系统加速构建;
  • 工业互联网引领全球新产业变革;
  • 人工智能步入快车道,孕育改变未来;
  • “互联网+”安全重要性凸显,安全防御技术智能化演进;
  • “互联网+”大融合大变革,重塑监管制度。

我们认为,随着移动视频、物联网(车联网)、虚拟现实等高耗流应用高速发展,网络流量将迎来需求大爆发的指数级增长时代。根据思科的预测, 2015 年到 2020 年我国流量消费将增长 13 倍,每年复合增速为 67%,移动数据业务将逐渐占运营商主导地位。

“ 流量逻辑”将成为 TMT 行业虚实结合之中通信行业最清晰的投资主线:

  • 有线网方面,随着 FTTH(光网)快速推进和智能电视的日益普及,互联网电视( IPTV、 OTT 盒子)将是大势所趋,并向 4K 甚至 8K 高清化发展。固定接入流量保持较快增长,保持年 30%-40%的增速;上游光通信、云计算( IDC)、 CDN(内容分发网络)将持续受益,业绩高速增长确定。
  • 无线网方面, 4G 快速渗透, WiFi 的全面普及,移动终端智能化、大屏化、高清化,将进一步推动以视频为代表的移动应用快速崛起。移动数据流量爆发成为行业最重要投资主线,未来 5 年增长 13 倍。 5G 将在 2018年标准锁定,物联网时代将全面来临,车联网及智能家居可能成为最先爆发的领域。

以下为报告全文:

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