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东兴证券:他山之玉 美国娱乐行业IP运营史简析(附报告)

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报告下载:添加199IT官方微信【i199it】,回复关键词【东兴证券美国娱乐IP运营】即可

纵观美国娱乐影视行业的发展历程,IP(知识产权)始终是好莱坞的核心。好莱坞IP 的基本运营模式就是向各方收取使用费,再将收到的钱分给该IP 的关联方,设计创造、开发、运营和投资的各方。IP 之所以能够实现为各方带来利益,主要得益于三方面:

  • IP 运营质量颇高;
  • 集团化的产业结构;
  • 严密的版权保护体系。

好莱坞IP 运营的历史与好莱坞电影工业发展是一脉相承的,且各个阶段电影工业的发展水平和盈利状况直接决定了IP 运营的水平和效果。好莱坞IP 开发历史总体上经历了四个阶段:即50 年代前大制片厂时代;风雨飘摇的50 年代;80 年代大厂复苏和STUDIO 新时代。

好莱坞IP 开发运营集合跨界、扩窗、特许经营和联合推广。跨界IP 挖掘是好莱坞电影创作与供给的重要渠道来源。好莱坞非常善于跨界挖掘其他领域的IP,通过改编改造打造成电影。根据美国行业网站统计从1995 年到2014 年好莱坞总共放映10616 部电影,原创剧本6842 部,占49.5%的票房市场份额,相应的改变自其他来源的5703 部,占总票房的50.5%。同时好莱坞还从其他领域获取IP 资源。

投资策略:以美国为代表的成熟影视IP 运营环境具备足够健康的产业发展环境和较丰富的内容储备,以内容来吸引资金,形成良性闭环。国内情况不同,以资本推动IP 前进,出现空心化。二级市场投资应选择首选具备精品IP,并且策略上十分重视IP 多角度开发的公司,跨行业公司如果在IP 运营生态方面走在行业前端,布局完整,且基本面扎实的公司也值得关注。

基于国内影视IP内容的存量和增量速度,以及国内资本的特点,目前国内电影市场的竞争目前处于是生态和产业链的竞争,市场的进入门槛进一步抬高,预计未来中国将形成若干影视IP 巨头,市场份额更为集中,具备强大整合能力和卡位优势的公司预计将具备长期投资价值。我们建议关注在市场整合阶段中,具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司,以及大平台型公司。

以下为报告全文:

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