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Morgan Stanley:2016年科技、电信和媒体行业展望(附报告)

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        Morgan Stanley发布了春季科技、电信和媒体行业的洞察。报告包括,

        软件业洞察:

        IT业营收从硬件转向软件,软件营收则从基础设施向应用转移,创新步伐不但加速。

        软件行业应用和基础设施给投资者提供了不同的机遇,下一个市值1000亿美元的软件企业将来自哪里,我们翘首以待。1        云——基础设施即服务IaaS。2015年该领域巨头收入及资产支出

        大数据,对于Oracle来说竞争加剧是否意味着“千刀万剐”?2

        对于大数据来说意味着一个屏幕能收看和分析所有数据,但是,QLIK 和 DATA是否能够接触所有信息仍是个疑问。

        物联网——机器的崛起3

        那么未来巨额投资会出现在哪个领域?基于SaaS的应用;网络安全应用;面向大众的应用开发。4

        机遇SaaS应用:CRM5

        网络安全应用:PANW6

        面向大众的应用开发7

        通信设备和网络洞察:

        通信系统和应用。硬件市场已经成熟,但是软件市场尚未赶上硬件发展步伐。

        风险回报1-1

        股票增值1-2

        摩尔定律导致硬件行业产能过剩。过去三十年通信硬件在计算能力、宽带和移动发展的推动下迅速发展。快速发展带来的系统容量超过了软件所能利用的范围。1-3

        多个硬件部类市场同步成熟1-4

1-5        摩尔定律降低运营开支1-6

        硬件行业资本回报率下降,软件行业资本回报率上升1-7

        对网络的投资继续增长,尽管投资池没有继续扩大1-8

        光纤

        光纤是一个循环空间,一直在创造利润。Morgan Stanley相信光纤行业一直到2017年都将保持健康发展,2017年之后当前的投资循环将放缓。1-9

        目前光纤行业买方更集中1-10

        竞争空间+循环投资=非营利1-11

        估值结果反映了对盈利的担忧1-12

        组件超过系统1-13

        市值分析1-14

        Arista Networks:软件定义机遇1-15

        Qualcomm:市场对盈利能力过于悲观1-16

        Ciena Corporation:最近的抛售创造了机遇1-17

        IT服务洞察:

        美国IT服务滞后于世界3-1        IT服务价值链3-2        竞争定位3-3

        市场份额向印度供应商转移3-4

        但是竞争优势正在缩小3-5

        市场份额再分配3-6

        增长率差异正在缩小3-7

        C&SI供应方3-8

        首席信息官重要事项反映出SMAC和网络支出的重要性3-9

        高需求领域增长阻力包括人才缺口的扩大3-10

        有些供应方需要发挥“追赶”实力3-11

        实际vs.预测市盈率:咨询业收入增长3-12

        实际vs.预测市盈率:外包业收入增长3-13

        市值分析:历史P/E范围3-14

        CTSH:预期重新评级走向历史平均水平3-16

        ACN:股价接近历史高位3-17

        ACN并购活动3-18

        半导体行业洞察:

        2016年展望:增长放缓

        半导体行业细分4-1

        主题一:全经济增长的大背景下增长放缓,未来也不会有起色4-2

        主题二:增长放缓正在推动行业整合4-3

        主题三:中国希望建设半导体供应链

        主题四:摩尔定律放缓,但是还没过时4-4

        计算机部类仍具挑战性4-5

        Intel:云服务是否能带来增长还是未知数4-6

        增长放缓和在建工程增多将阻碍EPS增长4-7

        AMD:2016年第四季度Zen的发布将成为救命稻草

        Nvidia:GPU业务面临阻力4-8

        内存市场衰落,2016年探底4-94-10        投资建议倾向于与半导体资本设备4-12

        内存行业现金流动覆盖资本支出4-13

        Applied Materials:市场领袖巨头4-14

        供应链:第四季度分销商和OEMs减少了库存4-16

        并购:尽管有很大风险,仍然会有并购4-17

        微控制器概览:NXP 和 Microchip份额不断增长4-18

        连接器和传感器市场非常有吸引力,增幅分别在6%和8%左右4-19

        连接器和传感器部类并购份额正在增长4-20

        NXP:营收能力强大4-21

        Microchip:强大的商业模式和高水平盈利增长反映了ATML的领先地位

        IT硬件洞察:

        主题一:云

        工作负荷转移至公共云5-1

        公共云提升堆栈5-2

        AWS 6x通货紧缩vs. 传统IT硬件5-3

        有些企业激流勇进,有些企业停滞不前5-4

        主题二:移动

        智能手机市场趋于成熟,全球普及率达到40%后增长开始放缓5-5

        新兴市场推动智能手机下一波增长5-6

        印度是最重要的智能手机市场,贡献未来增长的30%5-7

        没有创新,智能手机生命周期长度5-8

        电池寿命和屏幕技术革新推动未来手机创新和升级5-9

        随着市场成熟,价值创造将从设备转向服务5-10

        主题三:健康——关怀创造价值

        用户愿意和医生、保险公司分享健康数据5-11

        数据分享平台带来新的洞察

        选股

        IBM5-125-135-14        Fitbit5-15

        NetApp5-165-175-18

        电信服务业洞察:

        行业投资谏言:谨慎

        无线行业趋于成熟6-1

        云计算带动光纤需求6-2

        无线行业之战6-3

        T-Mobile在后付费手机网方面具有优势6-5

        分期付款+租赁计划、平板、促销压制电信营收6-6

        固网方面,宽带净用户增长仍然有压力6-7

        U-Verse 和 FiOS用户增长放缓6-8

        有线进入小型和中型企业市场6-9

        超过70%的投资者认为竞拍将提高到150亿美元到300亿美元之间6-10

        财务杠杆比率高于历史平均水平6-11

        AWS-3 Spectrum竞拍创造450亿美元6-12

        资本支出仍然优先6-13

        电信预期调整将有所改善6-14

        高收益提供下行支撑6-15

        Bell股息收益率高于过去5年平均水平6-16

        投资倾向于电信基础设施,热门推荐详见报告

        媒体、有线和卫星行业洞察:

        媒体、广告和娱乐行业投资需谨慎

        电视价值链:内容设计企业增长,多频道节目分发反扑,网络受挤压7-1

        内容消费更多,内容分配更多

        消费行为:各渠道视频收视有差异7-2

        消费行为:几家欢喜几家愁7-3

        广告:增长周期点

        广告:大图。美国广告增长已经达到顶峰,但是2016年涨势依然强劲7-4

        广告:电视失去份额,但是缺少库存将阻碍网络视频发展7-5

        2016年网络媒体广告市场7-6

        广告代理商:预计美国广告商有机增长将超过电视广告支出7-7

        联盟:核心订购收入增长给国家电视带来压力7-8

        联盟:营收整合带来阻力7-9

        联盟:广播网继续改善营收,尽管有阻力7-10

        有线网络投资回报下降7-11

        电视制作:付费电视内容价值将继续上升7-12

        电影:墙内开花墙外红。国内票房持平,国际票房收入增长,投资回报随之上升7-13

        热门推荐,详见报告7-14

        有线/卫星:

        视频平台投资加上宽带速度优势帮助有线抢占市场份额7-15

        谷歌光纤扩建缓慢7-16

        分销商整合节省资本7-17

        预计资本支出将开始下降7-18

        商业服务未来3年将带动有线收入增长30%到40%7-19

        有线/卫星:热门推荐,详见报告7-20

        美国互联网行业洞察:

        覆盖范围快照8-1

        互联网/媒体8-2

        2016年美国网络占广告支出的37%8-3

        互联网两大趋势:搜索和移动,展示和视频8-48-5

        网络广告越来越“强者愈强”……8-6

        但是仍有运转空间8-7

        丰厚的收益才刚刚开始8-8

        边缘也在扩大8-9

        Facebook8-10

        Alphabet8-11

        另一方面,Twitter参与度正在下降,导致收入下降8-128-13        Twitter8-14

        电子商务,亚马逊份额最大8-15

        网络支付,亚马逊份额快速增长8-16

        亚马逊零售店销售额快速增长8-17

        Amazon8-21

        eBay:增长放缓8-22

        eBay8-24

        199IT.com原创编译自:Morgan Stanley 非授权请勿转载

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