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德银上调500彩票网评级至持有 目标价27美元

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   2014年5月8日德意志银行今天发布研究报告,将500彩票网的股票评级从“卖出”上调至“持有”,并维持27美元的目标股价。

  以下为报告全文:

  授权问题得到澄清;关注增长;评级上调至“持有”

  我们今天将500彩票网的股票评级上调至“持有”,目前其股价较我们的目标股价高6%。我们认为,体彩管理中心今天上午的澄清打消了投资者关于500彩票网所获得授权合法性的担忧。

  为世界杯做准备

  随着世界杯的临近,我们预计用户对500彩票网的热情将持续提升。与该公司保守的第二季度业绩展望相比,此次世界杯将推动500彩票网的业绩超预期。

  关注中等规模彩票买家

  我们认为,500彩票网正将关注重点转向中等规模的用户。一个通常的观点是,占20%的高端用户带来了商品销售总额(GMV)的80%,这一比例有时甚至达到9:1。尽管带来的业绩贡献确实很大,但这一群体的规模有限,未来也更难实现增长。我们认为,500彩票网将把关注重点转向中等规模彩票买家。这一群体将带来稳定的用户和每用户平均营收(ARPU)增长。

  维持27美元的目标股价

  我们将500彩票网的股票评级上调至“持有”,这是由于:1)股价调整已在很大程度上释放了风险;2)用户增长仍表现强劲。我们的目标股价基于市盈增长比(PEG)0.9倍,2014财年非美国通用会计准则每股收益0.95美元,2014至2016财年每股ADS股份收益的年复合增长率为31%。这一市盈增长比反映了投资者对500彩票网用户数增长、业绩超出预期,以及潜在并购机会的乐观态度。(维金)

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