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36氪研究院:2021年全球私募基金市场数据洞察

全球私募市场回暖,中国 1 只基金跻身全球前列

受新冠疫情和全球经济下行影响,2020 年全球私募基金 [1] 市场遭遇前所未有的挑战,基金数量和募资规模出现近十年来首次“双降”。根据 PitchBook 数据,2021 年市场回暖趋势较为明显,前三季度全球 1,749 只私募基金合计募集 8,829.5 亿美元,募集总额已达 2020 年全年的 80.0%。其中,PE 和 VC 基金发展势头强劲,2021 年前三季度基金数量和募集金额均领先于房地产基金、FoF、S 基金等其他细分类别私募基金。私募基金市场单只基金平均募资规模呈波动上升态势,从 2011 年的 2.38 亿美元上涨至 2021 年前三季度的 5.05 亿美元;PE、VC 等细分市场方面,2021 年前三季度单只基金平均募集金额约为 2011 年的 2 倍,资金逐渐向具备良好投资业绩和市场影响力的大型私募基金聚集,头部效应明显。

1、全球私募基金市场整体概况
2021 年全球私募基金市场逐步回暖,单只基金平均募资规模创历史新高

根据 PitchBook 数据,2011 年至 2021 年前三季度,全球私募基金募资规模整体呈现先上升后小幅下降趋势,基金数量和募集金额分别在 2016 年和 2019 年达到阶段峰值。受新冠疫情影响,2020 年全球私募基金数量和募资规模出现近十年来首次 “双降”。2021 年前三季度,全球 1,749 只私募基金合计募集 8,829.5 亿美元,基金数量仅为 2020 年全年的 56.2%,但募集总额已达到 2020 年全年的 80.0%,市场回暖明显;单只基金平均募资规模为 5.05 亿美元,是 2020 年的 1.4 倍,创历史新高,资金向头部成熟私募基金聚集的趋势愈发明显。

北美持续领跑全球私募基金市场,欧洲和亚洲地区头部效应明显

从区域分布情况来看,北美和欧洲是全球私募基金的主要市场,保持较为稳定的份额占比。根据 PitchBook 数据,2021 年前三季度,北美地区 1,129 只私募基金合计募集 5,435 亿美元,募集金额和基金数量分别以 61.6% 和 64.6% 的占比稳居榜首;欧洲地区 331 只私募基金合计募集 2,350 亿美元,募集金额接近 2020 年全年,占全球募集总额的 26.6%;亚洲是全球私募基金第三活跃市场,但募资规模与北美和欧洲相比仍存在一定差距,2021 年前三季度全球仅有 10.1% 的资金即 888 亿美元流向了亚洲地区。单只基金 “吸金” 能力方面,2021 年前三季度,北美、欧洲和亚洲单只基金平均募集金额分别达到 4.0 亿美元、7.1 亿美元和 4.8 亿美元,较 2020 年均有上涨,且各地区的资金越来越集中于少数的头部基金,欧洲和亚洲地区头部效应更加明显。

PE 占据全球私募基金市场 “半壁江山”,VC 募资势头强劲

私募基金主要包括 PE、VC、房地产基金、FoF 和 S 基金等类型。其中,PE 和 VC 是全球私募基金最主要的两大投资方向,根据 PitchBook 数据,2021 年前三季度,两者募集金额和基金数量均领先于房地产基金、FoF、S 基金等其他细分类别基金。

从募集金额来看,2021 年前三季度,全球 PE、VC、私募债、房地产和实物资产等细分市场较为活跃,募集金额均超过了各自 2020 全年募集总额的 80%,有望恢复至新冠疫情前的增长态势。其中,PE 占据全球私募基金募集总额的 41.4%;VC 占比达 18.0%,市场份额创历史新高;私募债市场受新冠疫情影响较小,近三年募集金额占比维持在 15% 左右,由此可见在全球经济放缓背景下,投资人对资金安全性的需求不断增加。

从基金数量来看,VC、PE 表现依旧强劲,合计占据全球私募基金总数的 70% 以上。另外,各细分类别基金与全球私募基金市场整体发展趋势保持一致,基金数量均仅达到 2020 全年的一半左右,但在单只基金平均募资规模上,VC、PE、房地产等细分市场均较 2020 年有大幅上涨。

2、全球私募股权基金(PE)市场发展情况
2021 年全球私募股权基金市场热度恢复迅速,前三季度募集金额已超上年同期

2021 年前三季度,全球私募股权基金数量虽不及 2020 年全年的四分之三,但募集金额却远超上年同期,平均单只基金募集金额高达 8.09 亿美元,较 2020 年的 5.47 亿美元增长了 48.0%。从发展态势上来看,2011 年至 2021 年前三季度,全球私募股权基金募资规模呈现先波动上升后小幅下降趋势。2011-2019 年,募集金额和基金数量波动上升,但增速明显放缓。2020 年由于新冠疫情持续蔓延,全球私募股权基金募资节奏放缓,募集金额和基金数量同比下滑明显。与此同时,疫情推动在线经济逆势发展,电子商务、云计算、人工智能等行业受到资本极大关注。2021 年前三季度,全球私募股权投资热度逐步恢复,452 只私募股权基金合计募集 3,658.2 亿美元,单只基金平均募资规模创历年新高。

中小型 PE 基金成募资主力,大型 PE 基金 “吸金” 能力恒强

从募资规模分布情况来看,2021 年前三季度,全球 69.2% 的私募股权基金募资规模在 5 亿美元以下;3.0% 的私募股权基金募资规模超过 50 亿美元,募集金额合计 1,701.5 亿美元。具体来看,募资规模在 1 亿美元以下的私募股权基金共 155 只,占全球私募股权基金总数的 36.1%,募集金额合计 42.6 亿美元,仅占全球私募股权基金募集总额的 1.2%;募资规模在 1-5 亿美元的私募股权基金共 142 只,合计募集 366.9 亿美元,基金数量和募集金额占比分别为 33.1% 和 10.0%;尽管募资规模超过 50 亿美元的私募股权基金仅 13 只,却吸引了 46.5% 的市场资金,较 2020 年提升 6.7 个百分点,支撑起了 2021 年前三季度近半数募集总额,全球私募股权基金募资方向逐渐从 “散而广” 向“精而专”转变。

按照募资规模排序,2021 年第三季度,全球 TOP 5 私募股权基金有 4 只来自美国,募集金额合计 352.7 亿美元,均实现了 1 倍以上的增长。其中,Hellman & Friedman Capital Partners X 募资规模高达 244 亿美元,比第二名 Partners Group Direct Equity 2019 高出 184 亿美元。

3、全球风险投资基金(VC)市场发展情况
单只基金募资规模持续攀升,2021 年全球风投基金募集金额有望刷新历史新高

2011 年至 2021 年前三季度,全球风投基金募资规模总体呈现先波动上升后小幅下降态势。具体来看,2011 年至 2016 年,全球风投基金数量和募集金额逐年攀升;2016 年至 2019 年,募集金额呈现波动上升趋势,基金数量维持在 1,400 只左右的高位;2020 年全球风投基金受新冠疫情影响相对较小,基金数量和募集金额同比仅小幅下降;2021 年前三季度,全球 860 只风投基金合计募集 1,587.6 亿美元,募集总额已达到 2020 年全年的 90.6%,以目前增速测算,2021 年全年募集金额有望超过 2019 年创下的最高纪录。单只基金平均募资规模方面,从 2011 年的 0.92 亿美元增长至 2021 年前三季度的 1.85 亿美元,全球风投基金 “吸金” 能力持续走强。

资金加速向大型风投基金集中,中国 1 只基金募集金额跻身全球前五

从募资规模分布情况来看,2021 年前三季度,募资规模在 1 亿美元以下的风投基金共 451 只,占全球风投基金总数的 55.7%,募集金额合计 136.4 亿美元,占全球风投基金募集总额的 8.6%;全球仅 3.1% 的风投基金募资规模超过 10 亿美元,合计募集 562.8 亿美元,占全球风投基金募集总额的 35.4%,较 2011 年上升 15.4 个百分点,资金越来越向具备良好声誉、市场影响力和过往业绩的大型风投基金集中,全球风投基金市场呈现 “强者更强” 的特征。

头部风投基金方面,2021 年第三季度,全球募资规模超过 10 亿美元的风投基金共 3 只,分别为 Softbank Latin America Fund II、Index Ventures Growth VI 和 Institutional Venture Partners XVII;广东道恒人民币基金以 9.26 亿美元的募集金额排名第四,成为中国唯一一只跻身全球 Top 5 的风险投资基金。

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