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东吴证券:2021上半年电动车行业数据总结(附下载)

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21年全球电动车销量增长确定性较高,1H销量奠定高增基础,中美两国超预期,2H环比持续向上,全年同比增75%+。2021年H1销量超120万辆,电动车渗透率达11%,6月渗透率超15%,进入加速渗透期,国产Model Y放量,造车新势力再上台阶,自主车企新车型落地,自主+新势力+特斯拉全面开花,爆款车型带动toc端销量持续高增,且二三线城市销量占比提升,增长空间进一步打开,我们将全年销量预期上修至300万辆,同比增125%。欧洲21年碳排放考核进一步趋严,补贴力度基本持续,上半年电动车销量91.4万辆,同比增长130%,且插混车销量占比提升至49%,欧洲电动化进程加快,电动化率达10%,本土车企销量占比提升,我们预计全年销量210-220万辆,同比增长65%,同时纯电动化平台车型密集推出,2H增长质量将提升。美国市场政策有望超市场预期,基数低冲劲较大,上半年美国销量达27.3万辆,同比大增115%,渗透率提升至3.28%,特斯拉MY上量带来持续增长,同时其他车企在美放量,我们预计销量可达70万辆,同比翻番。因此,我们预计2021年全球电动车销量超600万辆,同比翻番,电动化趋势明确,且2022年我们预计全球仍可维持40%高增速。

行业景气度持续,电池环节宁德时代龙头地位稳固,中游材料格局优化,龙头市占率进一步提升。各环节供给紧张进一步强化龙头竞争力,行业集中度再提升。电池环节,2021年新势力、合资均由宁德大份额配套,宁德国内仍维持50%左右装机比例,同时海外市场开始放量,H1宁德全球出货份额提升5pct至30%;材料环节,同时受益于国内高增长及全球化采购,海外电池企业LG、SK预示订单均翻倍,各环节龙头2021年出货量均100%增长,从1H出货量看,部分龙头公司全年有望超市场预期。具体看,六氟价格超40万/吨,供给紧缺可持续至2022年中,电解液龙头盈利大幅改善;正极格局优化,高镍811及磷酸铁锂增长明显,龙头盈利提升;隔膜产能紧平衡,可持续至2022年底,价格已局部上涨,龙头海外客户及涂覆膜占比提升,强化盈利水平;铜箔扩产周期长,加工费具备涨价弹性;负极原材料及加工环节涨价,负极价格顺利传导,龙头一体化优势明显。同时,上游资源锂、钴供需格局大幅改善,库存消化完毕,价格底部反转,龙头厂商价格弹性大。

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