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中证指数:2019年主动管理ETF发展报告(附下载)

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发行速度较快 。2019年,美国市场共有34家发行商,合计发行81只主动管理ETF。老牌发行商First Trust共推出10只新产品,总规模增加48%,达到250亿美元,稳居首位;新发行商Innovator Capital 发行25只新产品,规模跻身前十名。截至2019年底,全市场共有325只主动管理ETF,来自64家发行商,资产规模合计989亿美元。

产品集中度高。 主动管理ETF近80%的资产来自五家发行商,而这些发行商的资产规模往往集中在单只固定收益ETF上。例如PIMCO Enhanced Short MaturityActive ETF规模达137亿美元,占公司全部主动管理ETF资产的78%;JPMorgan约90%的资产来自于JPMorgan Ultra-Short IncomeETF;Blackrock约65%的资产来自于iShares Short Maturity Bond ETF。

短久期热度不减 。截至2019年底,主动管理ETF规模前四的产品全为短久期固定收益ETF,全年资金流入前十的主动管理ETF中有5只为短久期固定收益ETF。短久期固定收益ETF风险收益与货币基金类似,投资特征均为短期限、低风险。短久期固定收益ETF不仅能够提供具有吸引力的收益率,而且因其短久期,受到利率风险的影响相对较小,从而获得投资者青睐。

非透明ETF获批。 经过多年酝酿,美国证券交易委员会于2019年5月批准了首个真正的非透明ETF结构——Precidian的ActiveShares ETF,交易和操作方式与其他ETF类似,但不需要每天披露持仓情况。其后,包括Legg Mason、BlackRock、Capital Group、J.P. Morgan、American Century等十多家公司取得Precidian授权,计划推出非透明的ActiveShares ETF。

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