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普华永道:2019年企业并购市场回顾 与2020年展望(附下载)

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普华永道近日发布的《2019年中国企业并购市场回顾与2020年展望》显示,2019年中国企业并购交易额降至5,587亿美元,为2014年以来最低,交易额和交易数量分别比2018年下降了14%和13%。交易金额下降的主要原因是国内和海外并购双双下降。私募交易金额保持良好势头,国外入境并购强劲,尽管该部分规模较小。从交易数量看,总体交易活跃度回落到了2015年的水平。

从行业来看,在房地产行业的整合浪潮推动下,房地产并购交易金额连续第三年下降,其他大部分行业也在下跌,尽管在一定程度上被工业品和消费品行业并购交易的增加所抵消。从交易数量来看,脱颖而出的行业仍然是工业,达到了历史最高值,这可能是由于众多政策利好导致的,其他行业基本持平或下降。

在经历了几年的强劲发展之后,私募股权/风险投资行业的资本状况都不错,因此2019年的新募资有所下降。人民币基金募资仍然面临挑战,跌至历年来最低点。2019年私募股权投资活动的交易金额为2063亿美元,非常接近2018年的峰值,但是交易数量较少,意味着平均交易规模较高。私募股权投资在工业和消费品领域也很活跃,但高科技交易金额大幅减少 – 超大型交易骤减2019年仅2宗,总金额20亿美元;而2018年为9宗,总金额达170亿美元。

受市场压力影响,私募股权基金在2019年出现了大量二次并购退出和上市退出。私募股权通过二次并购退出的数量创历史新高达到305宗,其中包括了大量的二级市场交易(私募对私募)。私募股权通过IPO退出的数量与2018年相比几乎翻了一番,受惠于2019年下半年科创板的推出;H股全流通政策的落地和生物制药/技术新规的推出也带动了私募股权通过港股退出的活跃性;美国等海外市场也很活跃。

按交易金额计算,2019年中国内地企业海外并购回落至2015年的水平,各种因素如预期共同导致大型跨境交易大量减少。但是仍然存在大量较小规模的海外并购,整体交易量保持不变,甚至略有增加。从并购活跃度上来看,民企仍然是最活跃的海外买家,尽管这些交易的总金额显著下降,超大型并购交易明显减少。

从投资区域来看,欧洲的海外并购交易金额明显缩水,比如德国,从2018年的110亿美元下降到65亿美元,英国从2018年的45亿美元下降到14亿美元。在其他地方并购交易金额显著下降的情况下,中国企业在“一带一路”沿线国家的海外并购活动仍然保持增长,2019年的并购交易金额达到118亿美元。

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